環(huán)境問題特別是溫室氣體引起的全球變暖引起了各國政府的廣泛關(guān)注,我國作為最大的二氧化碳排放國,也是最大的發(fā)展中國家,積極采取各種碳減排措施,碳排放權(quán)交易就是減排的方式之一。2013年起我國先后在深圳、北京、廣東等八個(gè)試點(diǎn)試行碳排放權(quán)交易,并于2017年建立起了電力行業(yè)全國范圍內(nèi)的跨省區(qū)交易市場,取得了一定的進(jìn)展,但由于我國碳排放權(quán)交易仍處于起步階段,八個(gè)碳交易試點(diǎn)依舊獨(dú)立運(yùn)行,每個(gè)市場單獨(dú)制定交易制度,交易價(jià)格差距較大,交易活躍程度也不盡相同。碳排放權(quán)交易市場的核心問題是碳交易價(jià)格,我國碳價(jià)信號(hào)雖已初步形成,但各試點(diǎn)地區(qū)碳交易價(jià)格比較懸殊,價(jià)格也出現(xiàn)大幅、異常波動(dòng)的現(xiàn)象,只有形成合理的碳交易價(jià)格,市場機(jī)制才可能引導(dǎo)資源進(jìn)行有效配置,從而實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路。因此,有必要全面分析碳排放權(quán)交易價(jià)格波動(dòng)特征,對比分析碳排放權(quán)交易價(jià)格所存在的地區(qū)差異,為保證我國碳交易市場穩(wěn)定發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)借鑒,也能夠?yàn)橥苿?dòng)統(tǒng)一全國碳排放權(quán)交易市場提供重要參考。國內(nèi)外學(xué)者圍繞碳排放權(quán)交易價(jià)格的波動(dòng)特征及其影響因素展開了大量研究,理論基礎(chǔ)相對比較豐富,為本文的研究奠定了基礎(chǔ)。通過梳理相關(guān)研究現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)存在一些不足:首先,現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從歐盟現(xiàn)貨和期貨角度對價(jià)格波動(dòng)特征進(jìn)行研究,碳市場的研究對象多為歐盟等成熟市場;其次,已有文獻(xiàn)部分對碳排放權(quán)價(jià)格的研究大部分是研究其波動(dòng)聚集性、持久性或非對稱性的某一方面,并未對我國碳試點(diǎn)市場價(jià)格波動(dòng)特征進(jìn)行全面、綜合、考慮地區(qū)差異性的研究。因此,本文以我國碳排放權(quán)交易八個(gè)試點(diǎn)市場交易價(jià)格收盤價(jià)為研究對象,通過構(gòu)建GARCH族模型分析我國碳試點(diǎn)市場交易價(jià)格的波動(dòng)特征,并對比分析了區(qū)域差異性。本文的研究內(nèi)容以及得到的結(jié)論主要包括以下幾個(gè)方面:首先,構(gòu)建ARCH模型、GARCH模型和非對稱GARCH模型,接著進(jìn)行樣本選取和數(shù)據(jù)處理,以深圳、上海、北京等八個(gè)碳交易試點(diǎn)市場為研究對象,對其經(jīng)過自然對數(shù)處理后,得到價(jià)格收益率序列。其次,利用GARCH族模型來具體分析我國碳排放交易試點(diǎn)碳排放權(quán)價(jià)格的波動(dòng)特征。在進(jìn)行GARCH族模型分析之前,先根據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)和自相關(guān)函數(shù)圖得出相關(guān)結(jié)論判斷出可以建立均值方程。接著對其進(jìn)行ARCH LM檢驗(yàn),判斷存在ARCH效應(yīng),可以建立GARCH模型進(jìn)行分析。然后利用GARCH模型來研究交易價(jià)格的波動(dòng)聚集性、持久性,再采用非對稱GARCH模型研究價(jià)格波動(dòng)的非對稱性及沖擊大小。此外,還對比分析了各碳試點(diǎn)市場價(jià)格波動(dòng)特征的差異性。通過上述實(shí)證研究可以發(fā)現(xiàn):我國八個(gè)碳試點(diǎn)市場交易價(jià)格收益率均具有非正態(tài)分布特征;除天津外其他碳市場價(jià)格呈現(xiàn)“尖峰厚尾”分布特征;深圳、北京、廣東和湖北碳排放權(quán)交易市場價(jià)格波動(dòng)變化均呈現(xiàn)顯著的波動(dòng)聚集性;深圳、廣東和湖北碳試點(diǎn)市場交易價(jià)格具有顯著的持久性和長期記憶性,上海和北京表現(xiàn)相對微弱;深圳、上海、北京、廣東和湖北碳交易市場價(jià)格整體上呈現(xiàn)非對稱性,但深圳和上海表現(xiàn)相對較弱,其中,深圳、北京、上海和湖北的價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)出“杠桿效應(yīng)”,而我國的廣東價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)出“反杠桿效應(yīng)”。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩方面:第一,研究內(nèi)容的拓展。綜合考量我國試點(diǎn)市場碳排放權(quán)交易價(jià)格的波動(dòng)聚集性、持久性以及非對稱性等多方面的特征,對價(jià)格波動(dòng)特征的全面剖析能夠?yàn)槿绾斡行ПＵ咸寂欧艡?quán)交易市場平穩(wěn)發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)借鑒;第二,研究視角的創(chuàng)新。充分考慮碳排放權(quán)交易價(jià)格波動(dòng)特征所存在的地區(qū)差異,為全面推動(dòng)統(tǒng)一全國碳排放權(quán)交易市場提供重要參考。在以后的研究中,文章還可以結(jié)合金融市場、工業(yè)市場、能源市場等關(guān)聯(lián)市場與我國碳排放權(quán)交易市場之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,劃分不同的區(qū)制和階段來對碳排放權(quán)價(jià)格特征進(jìn)行解釋。
【學(xué)位單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.5;X196
【部分圖文】：

數(shù)據(jù)來源：Wind 數(shù)據(jù)庫（https://www.wind.com.cn/）圖 1-2 各試點(diǎn)省市碳排放權(quán)收盤價(jià)格走勢圖放權(quán)交易作為碳減排措施的方式之一，而碳交易價(jià)格作為一碳排放權(quán)交易市場的核心問題，其波動(dòng)會(huì)對市場運(yùn)行產(chǎn)生深遠(yuǎn)究分析不同試點(diǎn)市場碳排放權(quán)價(jià)格的波動(dòng)特征，對比分析區(qū)域

北京和福建碳排放交易價(jià)格走勢圖

廣東和湖北碳排放交易價(jià)格走勢圖

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