【摘要】：中國經(jīng)濟(jì)在不斷加快發(fā)展的同時(shí),也暴露出越來越多的環(huán)境問題,企業(yè)會(huì)為了自身的短期利益而犧牲環(huán)境,在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,不考慮長期的環(huán)境成本,導(dǎo)致中國面臨的環(huán)境挑戰(zhàn)越來越艱巨。因此,企業(yè)內(nèi)部與環(huán)境有關(guān)的信息就成了比較受關(guān)注的內(nèi)容。而且,迫于目前社會(huì)對(duì)環(huán)境保護(hù)的需求,企業(yè)之間在環(huán)境保護(hù)方面也展開了競爭,環(huán)境競爭優(yōu)勢(shì)在未來將成為一項(xiàng)重要的優(yōu)勢(shì)。由此來說研究環(huán)境信息披露,是有特別的意義的。目前學(xué)術(shù)界對(duì)環(huán)境信息披露的影響因素的研究比較多,試圖從影響因素角度推動(dòng)環(huán)境信息披露,從而改善生態(tài)環(huán)境,然而這一角度往往是被動(dòng)的,企業(yè)被約束強(qiáng)制披露,難以有較好的效果。而從其經(jīng)濟(jì)后果來研究,是主動(dòng)誘導(dǎo)企業(yè)積極的進(jìn)行環(huán)境信息披露,本文選擇了與企業(yè)經(jīng)營密切相關(guān)的股權(quán)融資成本作為環(huán)境信息披露的影響對(duì)象。在研究時(shí),首先對(duì)所要研究的環(huán)境信息披露質(zhì)量、投資者信心以及股權(quán)融資成本等變量進(jìn)行了概念界定,然后主要選擇信號(hào)傳遞理論、市場有效理論、信息不對(duì)稱理論和利益相關(guān)者理論為理論基礎(chǔ),結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)的研究理清變量間作用機(jī)理,最后提出假設(shè),探討環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)股權(quán)融資成本的關(guān)系。由于重污染行業(yè)性質(zhì)的原因,其經(jīng)營狀況受環(huán)保形勢(shì)的影響顯著,研究重污染行業(yè)的環(huán)境信息披露更有意義,因此本文選擇了2012—2016年連續(xù)5年披露環(huán)境信息的398家重污染行業(yè)上市公司作為研究樣本。以環(huán)境信息披露質(zhì)量為自變量,企業(yè)股權(quán)融資成本為因變量,引入了投資者信心作為中介變量,構(gòu)建了實(shí)證模型,具體研究三個(gè)變量之間的作用機(jī)理。同時(shí)考慮到,環(huán)境信息披露所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果可能會(huì)受企業(yè)環(huán)境績效優(yōu)劣的影響,在進(jìn)行回歸時(shí)又根據(jù)企業(yè)的環(huán)境績效情況,將企業(yè)分為環(huán)境績效好與環(huán)境績效差的兩組,探討在不同環(huán)境績效的狀況下,環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)股權(quán)融資成本的關(guān)系。通過實(shí)證研究,主要得出了以下結(jié)論:(1)環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)股權(quán)融資成本的關(guān)系受到企業(yè)環(huán)境績效的調(diào)節(jié)。環(huán)境績效較好的企業(yè),環(huán)境信息披露質(zhì)量的提高會(huì)降低企業(yè)股權(quán)融資成本;而環(huán)境績效較差的企業(yè),環(huán)境信息披露質(zhì)量的提高會(huì)增加企業(yè)股權(quán)融資成本。(2)證明了投資者信心與企業(yè)股權(quán)融資成本顯著負(fù)相關(guān),同時(shí)投資者信心在環(huán)境信息披露質(zhì)量與企業(yè)股權(quán)融資成本之間還發(fā)揮著中介作用。這一變量的引入,證明在信息傳遞產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果的過程中,人的心理因素發(fā)揮著不可忽視的作用。最后,針對(duì)實(shí)證分析所得結(jié)論從政府監(jiān)管、企業(yè)自律以及投資者監(jiān)督等角度提出相關(guān)建議,從而有助于推動(dòng)環(huán)保事業(yè)的建設(shè)。
【學(xué)位授予單位】：山東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：X196;F275;F832.51

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本文編號(hào)：2818134