本文關(guān)鍵詞：基于融資約束理論下的我國電子信息制造業(yè)上市公司投資行為研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南民族大學(xué)》 2013年

基于融資約束理論下的我國電子信息制造業(yè)上市公司投資行為研究

韋林  

【摘要】：電子信息制造業(yè)是我國新興經(jīng)濟(jì)增長點中最重要的支柱產(chǎn)業(yè)之一，也是時下全球經(jīng)濟(jì)的熱點。發(fā)展電子信息制造業(yè)是我國提高工業(yè)附加值，實現(xiàn)工業(yè)現(xiàn)代化，完成工業(yè)結(jié)構(gòu)由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的重要途徑。過去十年里，在黨和國家政府的英明領(lǐng)導(dǎo)下，我國電子信息制造業(yè)企業(yè)得到了飛速發(fā)展，就年產(chǎn)值而言，我國已達(dá)到世界領(lǐng)先水平。隨著越來越多的資金與勞動力投入到該領(lǐng)域，電子信息制造企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r不僅直接關(guān)系到我國的經(jīng)濟(jì)增長水平，更是與國計民生，社會穩(wěn)定緊密相連。在如此大環(huán)境下，研究電子信息制造業(yè)的投資行為，總結(jié)概括其投融資特征及發(fā)展趨勢，既有助于職能部門對目前我國電子信息制造業(yè)所存在的問題產(chǎn)生整體上的認(rèn)識與把握，提升出臺政策的時效性與科學(xué)性，也有助于企業(yè)所有者了解自身發(fā)展?fàn)顩r，有效進(jìn)行下一步規(guī)劃。 本文擬以企業(yè)融資環(huán)境作為切入點，深入分析不同融資約束水平下，企業(yè)投資行為的特征，將企業(yè)發(fā)展的“外因”與“內(nèi)因”有機(jī)結(jié)合起來，得出對我國現(xiàn)階段電子信息制造業(yè)上市公司投資行為及投資效率的總體性認(rèn)識，為相關(guān)政策研究提供一定的參考。 通過對所選取樣本的統(tǒng)計性描述分析發(fā)現(xiàn)，我國電子信息制造業(yè)大部分上市企業(yè)的資本負(fù)債率已達(dá)到一個相對來說較高的水平，部分企業(yè)甚至存在嚴(yán)重資不抵債的情況。引人深思的是，恰恰是這部分償債能力差的企業(yè)，年投資量反而遠(yuǎn)大于償債能力強(qiáng)的企業(yè)。就投資效率而言，投資率越高的企業(yè)投資效率也往往越低，這就更加加劇了這部分企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險。而財務(wù)結(jié)構(gòu)較優(yōu)的企業(yè)，卻傾向于采取保守的投資策略，資金成本優(yōu)勢完全沒有得到有效利用，個中緣由，引人深思。 進(jìn)一步對所選取樣本的實證研究發(fā)現(xiàn)，在一定范圍內(nèi)，我國電子信息制造業(yè)企業(yè)的投資效率與企業(yè)內(nèi)部自由現(xiàn)金流之間呈正相關(guān)關(guān)系，且隨融資約束水平的提升，這種關(guān)系的敏感度出現(xiàn)部分遞增趨勢。 總體研究表明我國電子信息制造業(yè)上市企業(yè)的確一定程度上存在融資約束，且在內(nèi)部資金的運用方面，部分企業(yè)也存在一定的低效率。企業(yè)董事會可從提升內(nèi)部資金利用效率的角度，提高企業(yè)的投資效率。值得注意的是，在存在投資低效率的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，外源融資占據(jù)較大比重。有關(guān)部門應(yīng)對這部分企業(yè)的融資渠道進(jìn)行一定監(jiān)管，避免因企業(yè)經(jīng)營低效率而導(dǎo)致社會財富的流失。同時，，在引入了預(yù)期變量后，回歸模型的擬合優(yōu)度得到了有效提升，說明經(jīng)理人的預(yù)期收益也是影響企業(yè)投資行為的重要原因。增強(qiáng)經(jīng)理人自身素質(zhì)，提升預(yù)期合理性與準(zhǔn)確性，也是我國電子信息制造企業(yè)做大做強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展的重要因素之一。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F426.63;F832.4
【目錄】：

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