本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟危機、信用風(fēng)險傳染與營運資金融資結(jié)構(gòu)——基于外向型電子信息產(chǎn)業(yè)上市公司的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國工業(yè)經(jīng)濟》 2013年11期

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經(jīng)濟危機、信用風(fēng)險傳染與營運資金融資結(jié)構(gòu)——基于外向型電子信息產(chǎn)業(yè)上市公司的實證研究

   

【摘要】：經(jīng)濟危機及其伴隨的"信用風(fēng)險傳染"效應(yīng)對于中國外向型電子信息產(chǎn)業(yè)上市公司的營運資金融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深刻影響。我們發(fā)現(xiàn):在危機時期,外向型電子信息產(chǎn)業(yè)上市公司普遍難于利用商業(yè)信用等營業(yè)活動自發(fā)性融資作為銀行借款的替代性融資來源,最終導(dǎo)致營業(yè)活動的流動資金凈需求逐步增加、融資壓力逐步增大。而隨著外部環(huán)境風(fēng)險的累積,這些公司主動或被動地降低了短期金融性負(fù)債(短期借款、應(yīng)付股利和應(yīng)付利息等)等高風(fēng)險的融資項目,同時增加了營運資本(長期負(fù)債和所有者權(quán)益等)的比重,最終呈現(xiàn)了較為穩(wěn)健的營運資金融資結(jié)構(gòu)。那些風(fēng)險不敏感的低度外向型公司,由于忽視了對于信用風(fēng)險的管控,被迫采取了更為穩(wěn)健的營運資金融資結(jié)構(gòu),這意味著風(fēng)險控制成為危機時期營運資金融資決策的重中之重。

【作者單位】： 中國海洋大學(xué)管理學(xué)院;中國企業(yè)營運資金管理研究中心;
【關(guān)鍵詞】：
【基金】： 教育部人文社會科學(xué)研究一般項目“我國上市公司債權(quán)人治理效率研究”(批準(zhǔn)號11YJC790197)
【分類號】：F406.71;F426.63
【正文快照】：

一、問題提出信用風(fēng)險具有較強的傳染性。在金融危機時期,金融體系的信用風(fēng)險會傳播到實體領(lǐng)域并沿著供應(yīng)鏈擴散,一旦供應(yīng)鏈中一家企業(yè)的資金鏈斷裂,就會對其上游企業(yè)產(chǎn)生連鎖影響。鑒于供應(yīng)鏈關(guān)系對于實體企業(yè)的重要性,實體經(jīng)濟的信用風(fēng)險及其伴隨的傳染效應(yīng)往往比金融體系更

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