股票回購作為一種資本市場的運(yùn)作工具,已經(jīng)漸漸地被廣大資本家們所熟知并不斷的加以運(yùn)用。由于股票回購能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來非常多的作用,比如改善股權(quán)結(jié)構(gòu),提升股價,改善公司經(jīng)營業(yè)績,調(diào)節(jié)財務(wù)杠桿等等,因此,近年來,我國上市公司參與股票回購的數(shù)量也逐漸增多,尤其自2018年10月份《公司法》關(guān)于股票回購的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行修訂,增加了可以實(shí)施股票回購的情況、延長了股票回購的實(shí)施期限后,進(jìn)行股票回購的上市公司與日俱增。據(jù)統(tǒng)計,2018年,A股迎來了上市公司回購大年,股票回購總額創(chuàng)歷史新高。在這樣的背景下,美的集團(tuán)推出的40億回購方案無疑成為了最引人注目的一次回購。論文研究美的集團(tuán)股票回購事件,分析股票回購的動因及產(chǎn)生的效應(yīng),希望論文的研究能夠得到有益于其他上市公司的啟示。論文采用理論分析和案例分析相結(jié)合的方法。理論部分闡述了股票回購的概念和主要方式、相關(guān)理論基礎(chǔ)以及中國目前關(guān)于股票回購的相關(guān)規(guī)定。案例研究部分首先對美的集團(tuán)進(jìn)行相關(guān)介紹,包括美的集團(tuán)主營業(yè)務(wù)介紹、公司的控股股東及實(shí)際控制人介紹等。其次,論文詳細(xì)整理了美的集團(tuán)股票回購的整個過程,包括股票回購的背景和主要內(nèi)容。再次,論文從股票回購的動因入手,分析... 

【文章來源】：沈陽工業(yè)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系

第3章美的集團(tuán)股票回購案例介紹23圖3.4美的集團(tuán)股票回購前現(xiàn)金流量情況趨勢圖Fig.3.4TrendchartofcashflowbeforesharerepurchaseofMideagroup如表3.3和圖3.4所示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額是指公司通過日常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流，它可以很客觀的反映出來企業(yè)的整體經(jīng)營狀況。總的來說，美的集團(tuán)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額在2014年有大幅度提升，2015年度之后都有逐步下降的趨勢，這跟當(dāng)年的行業(yè)水平高低、原材料價格情況以及同行競爭壓力情況等因素都有關(guān)系。因此，在這種情況下，美的集團(tuán)還是要從自身實(shí)際出發(fā)，選擇適合自己的經(jīng)營模式，從而提高整體經(jīng)營水平。現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物增加額是指在現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動三大活動的現(xiàn)金增加額，它可以反映出來一個公司短期內(nèi)的現(xiàn)金流風(fēng)險水平。從圖3.4中可以看出，該指標(biāo)在2014年和2015年為負(fù)值，其余各年均為正值。雖然該指標(biāo)在2014年和2015年出現(xiàn)負(fù)值，但是由于2016年的凈增加額增幅相當(dāng)大，可以抵消掉前兩年產(chǎn)生的負(fù)值的影響，因此，總體上來說，美的集團(tuán)的短期現(xiàn)金流風(fēng)險是比較低的。綜上所述，美的集團(tuán)的各項(xiàng)現(xiàn)金流指標(biāo)都比較良好，無論是財務(wù)狀況還是經(jīng)營狀況也都比較穩(wěn)定，存在風(fēng)險的可能性也比較低，但是從公司長遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，還是可以繼續(xù)改善，進(jìn)一步提升。（4）市場背景2018年上半年，在當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，股市開始非理性下跌，受此影響，美的集團(tuán)的股價也應(yīng)聲下跌。從年初2018年1月2日的56.38元/股跌至公司推行股票回購方案前一日的最低價45.11元/股，跌幅約為20.00%左右。2018年上半年美的集團(tuán)股價變動如圖3.5所示。

沈陽工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文24圖3.5美的集團(tuán)股票回購前股價變動情況Fig.3.5SharepricechangesbeforesharerepurchaseofMideagroup為了應(yīng)對股價低估值的狀態(tài)，美的集團(tuán)建立了相應(yīng)的股票回購的長效機(jī)制，目的在于對抗市場風(fēng)險，使公司的股價恢復(fù)到合理的價值區(qū)間。股價的穩(wěn)定可以提升投資者的信心，向外界傳達(dá)良好的成長信號，維護(hù)廣大股東的切身利益，切實(shí)提高公司股東的投資回報。3.2.2股票回購的主要內(nèi)容（1）股票回購公告的發(fā)布情況美的集團(tuán)整個股票回購期間發(fā)布的股票回購公告情況如表3.4所示。表3.4股票回購公告的發(fā)布情況Tab.3.4Releaseofstockrepurchaseannouncement日期公告名稱內(nèi)容2018.07.05《關(guān)于回購部分社會公眾股份的預(yù)案》披露回購股份預(yù)案的相關(guān)情況2018.07.24《關(guān)于回購部分社會公眾股份的債權(quán)人通知書》為公司已有債權(quán)人做出通知和申報安排2018.07.26《關(guān)于回購部分社會公眾股份的報告書》披露了本次回購方案已通過美的集團(tuán)2018年第一次臨時股東大會審議，并對公司股票回購的具體方案、相關(guān)法律程序等問題進(jìn)行了具體說明。2018.08.012018.08.082018.12.13《關(guān)于回購公司股份進(jìn)展情況的公告》披露了公司截止到報告日前實(shí)施的回購股份情況，包括公司回購股份的數(shù)量、價格、回購股份占公司總股本的比例、支付的總金額等信息。2019.01.02《關(guān)于回購部分社會公眾股份方案實(shí)施完成的公告》披露了本次股票回購實(shí)施的最終結(jié)果2019.01.10《關(guān)于回購股份注銷完成暨股份變動公告》標(biāo)志著本次股票回購的結(jié)束。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國股份回購制度改革效應(yīng)分析[J]. 吳杰,楊夢欣.  中國注冊會計師. 2019(11)
[2]髙派現(xiàn)上市公司的股票回購行為分析[J]. 賀坤麗.  財會通訊. 2019(20)
[3]上市公司股份回購、現(xiàn)金持有水平與企業(yè)價值[J]. 李銀香,駱翔.  財會通訊. 2019(19)
[4]美國大銀行回購股票啟迪[J]. 周瓊,韓軍偉.  中國金融. 2019(07)
[5]管理者過度自信對股票回購與企業(yè)價值影響的實(shí)證分析[J]. 向秀莉,景辛辛,田曉春.  統(tǒng)計與決策. 2018(16)
[6]上市企業(yè)股票回購行為財務(wù)效應(yīng)分析——以A企業(yè)為例[J]. 薛媛.  會計之友. 2018(07)
[7]上市公司股票回購的動因分析及改進(jìn)建議——以2005～2015年上交所上市公司為例[J]. 溫麗萍.  財會月刊. 2017(14)
[8]公開市場股票回購:信息傳遞還是機(jī)會主義[J]. 呂兆德,杜炳昕.  財會月刊. 2016(15)
[9]中國上市公司宣告和實(shí)施股份回購的影響因素研究[J]. 何瑛,李嬌,王增民.  管理評論. 2016(04)
[10]融資約束、財務(wù)柔性與股利政策選擇[J]. 王帆,倪娟.  經(jīng)濟(jì)學(xué)家. 2016(04)

碩士論文
[1]陜西煤業(yè)公司股票回購案例分析[D]. 李遠(yuǎn)遠(yuǎn).遼寧大學(xué) 2019
[2]股票回購的市場效應(yīng)及對公司業(yè)績影響分析[D]. 朱姝.杭州電子科技大學(xué) 2019
[3]上市公司股票回購動因及財務(wù)效應(yīng)分析[D]. 聶青青.江西財經(jīng)大學(xué) 2018



本文編號：3233814