習(xí)近平主席宣布在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板,并且首次試點(diǎn)注冊(cè)制。科創(chuàng)板的提出將在經(jīng)濟(jì)上支持高科技創(chuàng)新公司的發(fā)展。積極探索適合于科創(chuàng)板企業(yè)的一系列價(jià)值評(píng)估方法具有重要意義。隨著日益匱乏的傳統(tǒng)能源和日益嚴(yán)重的污染問題,新能源因其清潔環(huán)保的特性成為全球能源行業(yè)發(fā)展的方向。受到國際金融危機(jī)的影響,與保護(hù)環(huán)境觀念不斷深化,低碳化和可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的理念成為了各方共同的發(fā)展努力目標(biāo),所以新能源行業(yè)自然也成為了我國政策重點(diǎn)支持的關(guān)鍵行業(yè),希望能在能源行業(yè)領(lǐng)先于世界。在此背景下,本文主要研究新能源行業(yè)科創(chuàng)板上市公司的企業(yè)價(jià)值評(píng)估問題。本文在對(duì)科創(chuàng)板新能源企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行梳理和分析的基礎(chǔ)上,探尋科創(chuàng)板企業(yè)的估值需求�；诳苿�(chuàng)板企業(yè)獨(dú)有的特點(diǎn),通過對(duì)比各種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及其優(yōu)缺點(diǎn),得出實(shí)物期權(quán)雖然是評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)高成長性企業(yè)比較實(shí)用的方法,由于參數(shù)受諸多因素的影響,現(xiàn)實(shí)應(yīng)用中,價(jià)格變動(dòng)表現(xiàn)出非隨機(jī)性的特征,估值參數(shù)在一定范圍內(nèi)變化,而不是一個(gè)特定的數(shù)值,而且布萊克斯科爾斯模型的假設(shè)條件嚴(yán)格、估值參數(shù)常為固定值。所以,我們可以將實(shí)物期權(quán)與模糊理論相結(jié)合,賦予幾個(gè)關(guān)鍵參數(shù)的變化范圍,將其控制在合理的范圍內(nèi),比實(shí)物期權(quán)... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究技術(shù)路線圖

第2章概念界定與理論基礎(chǔ)112.2理論基礎(chǔ)2.2.1企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法體系目前，國際上常用的企業(yè)估值方法有收益法、成本法、市場法和期權(quán)定價(jià)法四種，它們共同構(gòu)成了企業(yè)的基本估值體系。圖2.1企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法體系前三種方法屬于傳統(tǒng)估值方法。收益法主要是建立在未來現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上進(jìn)行折現(xiàn)，這對(duì)于折現(xiàn)率和資本化率的計(jì)算確定有較高的要求，成本法是重置成本扣除三項(xiàng)貶值計(jì)算企業(yè)價(jià)值的一種評(píng)估方法，而市場法是對(duì)于在市場上尋找到的可比對(duì)象進(jìn)行對(duì)各類調(diào)整因子的調(diào)整，從而對(duì)被評(píng)估對(duì)象進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。三種評(píng)估方法有各自的使用前提，例如收益法要求未來收益可以預(yù)測，要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測等；成本法要求重置成本部分能夠有歷史資料進(jìn)行利用，還有被評(píng)估對(duì)象要處于持續(xù)可使用狀態(tài)等；而市場法最重要的是要有一個(gè)充分的、活躍公開市常實(shí)物期權(quán)法被認(rèn)為是評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)高成長性比較實(shí)用的方法，相比于另外三種基本評(píng)估方法，實(shí)物期權(quán)法更多的考慮未來經(jīng)營中的不確定性。實(shí)物期權(quán)側(cè)重的不僅是一個(gè)投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流，更多的是從成長潛力出發(fā)判斷可能會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的價(jià)值產(chǎn)生影響的機(jī)會(huì)性。因此，實(shí)物期權(quán)法更適合于長期、高風(fēng)險(xiǎn)、資金密集型風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)實(shí)物期權(quán)法主要有B-S和二叉樹兩種模型。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]科創(chuàng)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選擇研究[J]. 胡曉明,武志平,黃錦忠.  中國資產(chǎn)評(píng)估. 2019(11)
[2]科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究——基于修正的FCFF估值模型[J]. 趙振洋,張渼.  中國資產(chǎn)評(píng)估. 2019(11)
[3]允許尚未盈利企業(yè)IPO是科創(chuàng)板典型特征[J]. 吳秀波.  國際融資. 2019(05)
[4]首批科創(chuàng)板受理企業(yè)公布,能化企業(yè)“雙箭”齊發(fā)[J]. 羅阿華.  中國石油和化工. 2019(04)
[5]科創(chuàng)板+注冊(cè)制來了 哪些公司將捷足先登[J]. 謝瑋.  中國經(jīng)濟(jì)周刊. 2018(44)
[6]宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)金融業(yè)公司估值的影響研究[J]. 陳蕾,李和薈.  中國資產(chǎn)評(píng)估. 2018(10)
[7]模糊實(shí)物期權(quán)框架下初創(chuàng)企業(yè)估值[J]. 鄭征,朱武祥.  清華大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版). 2019(01)
[8]企業(yè)價(jià)值評(píng)估與公司估值的關(guān)系研究[J]. 紀(jì)益成.  會(huì)計(jì)之友. 2018(09)
[9]科技型中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資模式[J]. 汪海粟,曾維新.  改革. 2018(04)
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碩士論文
[1]基于商業(yè)模式的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D]. 秦祥紅.河北大學(xué) 2015



本文編號(hào)：3101969