自2015年底,面對國內(nèi)企業(yè)高杠桿突出的現(xiàn)象,我國開始重視去杠桿方式,并發(fā)布多項意見,引導企業(yè)積極降低高杠桿。而船舶企業(yè)作為典型的資金密集企業(yè)且為重工企業(yè),其去杠桿方案具有重要的借鑒意義。而華榮能源曾經(jīng)作為船舶行業(yè)的老大,也深受高杠桿的煩擾。在一系列去杠桿的方案后,華榮能源的經(jīng)營狀況卻還是一落千丈,不如從前。因此研究華榮能源去杠桿方案可對其自身以及其它非金融企業(yè)具有深遠意義。本文通過收集華榮能源大量的相關(guān)資料與數(shù)據(jù),基于華榮能源本身的企業(yè)情況出發(fā),分析其去杠桿的真實目標,并通過一系列財務(wù)分析和宏觀分析評價其實施去杠桿方案后的真實情況,最后結(jié)合其它行業(yè)去杠桿方案提出優(yōu)化建議,希望給華榮能源以及其它企業(yè)一些有用建議。本文在最后提出對我國去杠桿未來發(fā)展的建議和期望,不管是從政策、市場或是銀行方面,都希望能夠有效推進國內(nèi)去杠桿的有效實施。

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４．２華榮能源“債轉(zhuǎn)股”后的股權(quán)結(jié)構(gòu)??各債權(quán)銀行認購股份詳情如下表所示：??

下，原控股股東在債權(quán)人獲得股份以后將被迫降低自己的持股比例，甚至失去對??公司的控制，這很容易使得企業(yè)控制權(quán)配置過于分散［２°］。另一方面，我國職業(yè)經(jīng)??理人的市場發(fā)展并不完善，法律法規(guī)相對還不夠健全，因此企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股去杠??桿時應(yīng)該充分考慮企業(yè)控制權(quán)變化對其的影響。??華榮能....

圖５．１華榮能源“債轉(zhuǎn)債”運轉(zhuǎn)模式??華榮能源選擇哪些債券主體進行轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債作為去杠桿工具取決于待轉(zhuǎn)企業(yè)??銀現(xiàn)處

投資管理子公司可以將部分甚至全部可??轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)售給個人或戰(zhàn)略投資機構(gòu)，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換收益及變現(xiàn)收入、轉(zhuǎn)股后的股權(quán)??收益由銀行的投資管理子公司專門處置。銀行、??投資管理子公司、華榮能源、投資者之間的具體運作如下圖所示：???１?債務(wù)????華榮能源?銀行??———「?．．．?１?＿....

本文編號：3981702