隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控制度的強(qiáng)化,上市公司內(nèi)部控制披露制度的興起,以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任重要性的不斷提升,企業(yè)的外部信息質(zhì)量顯得越來(lái)越重要。但是近年來(lái),隨著韓國(guó)三星卷入政治風(fēng)波、德國(guó)大眾汽車尾氣超標(biāo)、美國(guó)安然和世通財(cái)務(wù)造假等負(fù)面事件的不斷曝光,對(duì)投資者的信心產(chǎn)生了很大影響。中國(guó)上市公司中,也不斷出現(xiàn)因?yàn)槟承┎划?dāng)行為而被人民法院、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)或其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)指責(zé)的事件,甚至受到各類處罰,這些行為包括上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)虛假陳述、賄賂政府官員、挪用公司資產(chǎn)、逃稅和銷售偽劣產(chǎn)品等。負(fù)面事件的發(fā)生使得公司陷入一系列負(fù)面新聞中,產(chǎn)生了諸多負(fù)面影響——包括經(jīng)營(yíng)發(fā)展受限、喪失簽訂新合同的機(jī)會(huì)、未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流減少、股價(jià)波動(dòng)等,最終通過(guò)多種途徑影響公司價(jià)值,并直接影響著資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。而目前學(xué)術(shù)研究中,關(guān)于公司負(fù)面事件的研究成果較少,如何約束企業(yè)負(fù)面事件的發(fā)生,應(yīng)對(duì)負(fù)面事件的曝光,解決企業(yè)負(fù)面事件的影響,也成為上市公司迫切需要解決的問(wèn)題�；谏鲜霰尘�,本文通過(guò)手動(dòng)搜集數(shù)據(jù),選取2006-2015年中國(guó)A股上市公司中,被各級(jí)人民法院、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰過(guò)的918家公司為研究對(duì)象,將負(fù)面事件分為政治負(fù)面事件、市場(chǎng)負(fù)面事件、產(chǎn)品負(fù)面事件與混合負(fù)面事件,將公司價(jià)值分為短期市場(chǎng)價(jià)值,長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值與財(cái)務(wù)價(jià)值,采用事件研究法與OLS回歸,考察了不同類型負(fù)面事件對(duì)公司價(jià)值的損害差異及影響期,并借助中介效應(yīng)模型,探討二者之間的影響路徑機(jī)理。研究結(jié)果表明:(1)不管是政治負(fù)面事件、市場(chǎng)負(fù)面事件、產(chǎn)品負(fù)面事件還是混合負(fù)面事件,均會(huì)對(duì)公司短期市場(chǎng)價(jià)值、長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)值和財(cái)務(wù)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)向影響,總的來(lái)說(shuō),負(fù)面事件對(duì)于公司價(jià)值具有負(fù)向影響。(2)相比于市場(chǎng)負(fù)面事件,政治負(fù)面事件,產(chǎn)品負(fù)面事件及混合負(fù)面事件,對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值與財(cái)務(wù)價(jià)值會(huì)造成更大程度的損害,也就是說(shuō),政治負(fù)面事件,產(chǎn)品負(fù)面事件及混合負(fù)面事件對(duì)公司價(jià)值的負(fù)向影響更大。(3)相比于市場(chǎng)負(fù)面事件,政治負(fù)面事件,產(chǎn)品負(fù)面事件及混合負(fù)面事件會(huì)帶來(lái)更長(zhǎng)的影響期,市場(chǎng)需要消化吸收負(fù)面消息的時(shí)間更長(zhǎng)。(4)公司發(fā)生負(fù)面事件后,在資本市場(chǎng)中導(dǎo)致公司融資規(guī)模降低,進(jìn)而降低公司價(jià)值,在產(chǎn)品市場(chǎng)中,導(dǎo)致市場(chǎng)占有率降低進(jìn)而損害公司價(jià)值,即融資規(guī)模與市場(chǎng)占有率在負(fù)面事件與公司價(jià)值之間起部分正向中介效應(yīng)。
【學(xué)位單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F275

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