隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入,各個(gè)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易往來(lái)更為密切�？鐕�(guó)并購(gòu)成為企業(yè)迅速擴(kuò)張、跨越式發(fā)展的一種選擇。成功的跨國(guó)并購(gòu),從企業(yè)自身來(lái)看不僅能提高產(chǎn)品專業(yè)化提升企業(yè)業(yè)績(jī),更有利于企業(yè)進(jìn)入不同產(chǎn)品市場(chǎng)、完善管理理念,從而幫助企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增加市場(chǎng)份額;從產(chǎn)業(yè)角度還有助于產(chǎn)業(yè)整合、提升整體資源的配置效率,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前中國(guó)企業(yè)紛紛加入跨國(guó)并購(gòu)行列,跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模迅速增加。根據(jù)上海證券交易所的研究報(bào)告顯示:63%的并購(gòu)重組不僅沒有達(dá)到預(yù)期收益反而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。因此,通過(guò)分析成功的跨國(guó)并購(gòu)案例具有一定的研究意義,可以為跨國(guó)并購(gòu)提供參考意見并為國(guó)內(nèi)并購(gòu)理論研究提供案例。本文對(duì)跨國(guó)并購(gòu)理論進(jìn)行梳理后,采用案例研究方法對(duì)山東濰柴跨國(guó)并購(gòu)游艇制造商法拉帝的案例進(jìn)行研究。首先論述跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)概念、理論及績(jī)效評(píng)價(jià)方法,作為案例研究的理論依據(jù)。其次結(jié)合山東濰柴的戰(zhàn)略規(guī)劃、游艇行業(yè)特點(diǎn)和國(guó)家宏觀政策環(huán)境分析總結(jié)并購(gòu)動(dòng)因,并按照并購(gòu)關(guān)鍵步驟對(duì)此項(xiàng)并購(gòu)案例進(jìn)行分析說(shuō)明。最后利用短期財(cái)務(wù)指標(biāo)和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),將并購(gòu)事項(xiàng)宣告日前后15天的超額收益率作為短期財(cái)務(wù)指標(biāo),長(zhǎng)期財(cái)... 

【文章來(lái)源】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)河北省

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

并購(gòu)團(tuán)隊(duì)組成

股票走勢(shì)圖

22圖 4 并購(gòu)前后超額收益率和累積超額收益率4.1.2 超額收益率的具體分析股票價(jià)格能夠直接反映資本市場(chǎng)上投資者的態(tài)度。根據(jù)上述圖表分析可見，在并購(gòu)協(xié)議簽訂之后股票價(jià)格呈平穩(wěn)上升趨勢(shì)，沒有出現(xiàn)較大程度的價(jià)格波動(dòng)。說(shuō)明投資者對(duì)于此項(xiàng)并購(gòu)策略持積極態(tài)度，對(duì)并購(gòu)效益抱有正向預(yù)期。股票投資者對(duì)濰柴并購(gòu)法拉帝有利好判斷，有助于濰柴實(shí)施并購(gòu)整合等后續(xù)事項(xiàng)。再分析超額收益率走勢(shì)圖發(fā)現(xiàn)，在[-15,15]的窗口期內(nèi)濰柴的超額收益率絕大部分為正值且在逐步上升至 8.17%。通過(guò)分析累積超額收益率的走勢(shì)圖發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)重組協(xié)議簽訂前 5 天累積超額收益率為負(fù)值，說(shuō)明并購(gòu)前山東濰柴的市場(chǎng)表現(xiàn)低于深交所整體股票水平。但是在 2011 年 12 月 23 日累積超額收益率增長(zhǎng)為正值且一直沒有跌回負(fù)值，因

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資方式的抉擇[J]. 司傳煜.  財(cái)會(huì)通訊. 2018(35)
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[3]跨國(guó)并購(gòu)促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的典型案例、效應(yīng)與對(duì)策研究[J]. 李珮璘,黃國(guó)群.  經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索. 2018(10)
[4]股票市場(chǎng)超額回報(bào)、參考機(jī)制與企業(yè)并購(gòu)——來(lái)自制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 吳超,施建軍.  南京審計(jì)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(04)
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[7]業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾提高混合所有制改革的協(xié)同效應(yīng)嗎?——基于國(guó)有上市公司重大并購(gòu)重組的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 楊志強(qiáng),曹鑫雨.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2017(11)
[8]并購(gòu)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任能獲得超額收益嗎?[J]. 顏建國(guó).  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2017(05)
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碩士論文
[1]南京新百跨國(guó)并購(gòu)英國(guó)HOF的動(dòng)因及績(jī)效分析[D]. 楊瑩瑩.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 2018
[2]我國(guó)國(guó)有港口企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)及績(jī)效研究[D]. 潘輝.上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院 2017
[3]并購(gòu)目標(biāo)公司選擇研究[D]. 周曉英.北京交通大學(xué) 2016



本文編號(hào)：2947409