本文關鍵詞：杠桿率動態(tài)機制與實際債務負擔

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【摘要】：除了杠桿率之外,總債務償付負擔也是金融與實體經濟發(fā)展之間的一座橋梁。通過對1985-2013年美國數據的分析,本文發(fā)現其對信貸和支出增長有較大的負面影響。由于杠桿率與債務償付負擔之間強有力的相互作用,信貸和支出出現了多個長期且影響巨大的周期,且與信貸峰值和谷底的典型化事實相符。
【作者單位】： 國際清算銀行;
【關鍵詞】： 商業(yè)周期 信貸泡沫 杠桿 債務償付負擔
【分類號】：F831.2;F171.2
【正文快照】： 悟已往之不諫,我們似乎很容易發(fā)現美國經濟在金融危機之前若干年的發(fā)展路徑是不可持續(xù)的。根據信貸總量信貸/GDP比率、資產價格的發(fā)展狀況,經濟學文獻中描述的“信貸泡沫”的全部征兆都已顯現。1但今天看來一目了然的事在當初并非如Strong interactions between leverage and

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