本文關鍵詞：金融發(fā)展與宏觀經濟波動——來自世界214個國家的經驗證據

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【摘要】：1997年東南亞危機之后,學界將關注的目標轉向金融發(fā)展與宏觀經濟波動的研究。一些學者指出,金融體系脆弱是東南亞危機的根本原因。本文分別從信貸市場、資本市場和金融衍生產品市場三個角度分析了金融發(fā)展對宏觀經濟波動的影響機理,以1961-2012年214個國家的宏觀數據為樣本,引入了利率、FDI、勞動力、出口、TFP、M2、政府公共支出、匯率等控制變量,采用時間維度的固定效應模型,驗證了金融發(fā)展與GDP、投資、消費增速波動率的統(tǒng)計關系。結果表明,金融發(fā)展與以上三者存在顯著的負相關關系,即金融發(fā)展程度越高,宏觀經濟波動率越低,這將有助于解釋為什么新興市場國家波動率高于發(fā)達國家的經濟現(xiàn)象。
【作者單位】： 中國金融期貨交易所研究院;
【關鍵詞】： 金融發(fā)展 宏觀經濟波動 國際經驗 消費 投資
【分類號】：F831;F113
【正文快照】： 引言本文通過計算1961-2012年七國集團國家和新興市場國家的平均經濟波動率,1發(fā)現(xiàn)新興市場國家2的經濟波動率為G7國家的2倍,即以G7為代表的西方發(fā)達國家的經濟波動遠小于新興市場國家。Stéphane Pallage,Michel A.Robe(2003)也有類似的觀點,指出發(fā)展中國家的經濟波動率遠大于

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