基于如何防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險視角,以2008—2015年A股非金融類上市公司為樣本,文章考察了作為一項政策工具的政府補貼對企業(yè)金融化的影響,同時還考慮了地方經(jīng)濟波動對政府補貼與企業(yè)金融化間關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn):政府補貼降低了企業(yè)的金融化參與程度,且相對于市場化高地區(qū)的企業(yè),這種影響在市場化低地區(qū)的企業(yè)中顯得更強。同時還發(fā)現(xiàn),隨著地方經(jīng)濟波動增加,地方政績訴求實現(xiàn)難度加大,此時政府補貼對企業(yè)金融化的負(fù)向影響被削弱,但這種現(xiàn)象僅在市場化低的地區(qū)企業(yè)中存在,在市場化高的地區(qū)企業(yè)中不存在。此外,文章基于工具變量法、聚類分析和變量替換等一系列檢驗進一步說明研究結(jié)論的穩(wěn)健性。文章在拓展和豐富政府補貼和企業(yè)金融化研究視角的同時,不僅以政府補貼為載體成功地將政府主體納入實業(yè)金融化的理論分析框架中,而且對當(dāng)前政府出臺防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險、經(jīng)濟"高質(zhì)量發(fā)展"和實體企業(yè)"虛轉(zhuǎn)實"的政策有重要參考意義。 

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、問題提出
二、文獻回顧與理論分析
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)模型設(shè)計
    (三)描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
四、實證分析
    (一)政府補貼與企業(yè)金融化關(guān)系分析
    (二)政府補貼與企業(yè)金融化:基于地方經(jīng)濟波動的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        1．內(nèi)生性問題考察
        2．公司層面聚類分析
        3．變換回歸方法:Tobit模型回歸
        4．變換解釋變量政府補貼的度量方式
        5．變換被解釋變量企業(yè)金融化的度量方式
五、研究結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3670499