發(fā)布時(shí)間：2021-12-17 07:19

　　投資決策作為企業(yè)三大財(cái)務(wù)決策之一,直接關(guān)系企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造和宏觀層面的資源配置,對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。但在現(xiàn)實(shí)企業(yè)中卻普遍存在著不同程度的非效率投資現(xiàn)象。本文基于行為金融學(xué)中的管理者認(rèn)知偏差視角,從宏觀和微觀層面,運(yùn)用多元回歸,分析經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性對(duì)企業(yè)非效率投資的影響。本文拓展了行為金融學(xué)在投資決策方面的研究,對(duì)于加強(qiáng)管理者自我認(rèn)知,幫助企業(yè)管理者規(guī)避非效率投資具有重要意義。首先,本文通過梳理近年來關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性與企業(yè)非效率投資三者之間相互關(guān)系的國內(nèi)外研究文獻(xiàn),界定了這三者的概念,并闡述了本文的研究背景及理論基礎(chǔ)。其次,介紹了我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀、我國企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及投資現(xiàn)狀。再次,以2007-2017年滬深兩市A股上市公司為研究樣本,運(yùn)用多元回歸分析,實(shí)證檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)非效率投資產(chǎn)生的影響,財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性對(duì)企業(yè)非效率投資的影響,以及二者對(duì)非效率投資的交互作用。研究表明:由于代表性啟發(fā)式偏差,在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期或投資前存在高持續(xù)財(cái)務(wù)業(yè)績的公司有更高水平的投資過度或者更低水平的投資不足。進(jìn)一步地,經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與高財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性可以共同促進(jìn)企業(yè)的投資過度,并且可以抑制企...

【文章來源】： 燕山大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外研究述評(píng)
    1.3 研究內(nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
第2章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
        2.1.2 財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性
        2.1.3 投資效率與非效率投資
        2.1.4 管理者認(rèn)知偏差
    2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.2.1 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)理論
        2.2.2 有限理性理論
        2.2.3 行為金融理論
    2.3 本章小結(jié)
第3章 研究設(shè)計(jì)
    3.1 理論分析與研究假設(shè)
        3.1.1 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與非效率投資
        3.1.2 財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性與非效率投資
        3.1.3 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性與非效率投資
    3.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    3.3 變量定義
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 控制變量
    3.4 模型構(gòu)建
    3.5 本章小結(jié)
第4章 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、財(cái)務(wù)業(yè)績持續(xù)性對(duì)非效率投資的實(shí)證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
    4.2 相關(guān)性分析
    4.3 回歸分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.5 本章小結(jié)
第5章 降低企業(yè)非效率投資的對(duì)策及建議
    5.1 建立學(xué)習(xí)機(jī)制以改善管理者認(rèn)知偏差
    5.2 建立管理者的決策行為綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)
    5.3 完善內(nèi)部控制制度建設(shè)
    5.4 提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性和專業(yè)性
    5.5 加強(qiáng)企業(yè)外部監(jiān)管
    5.6 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間承擔(dān)的科研任務(wù)與主要成果
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]國有股權(quán)能緩解宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊嗎?——基于微觀企業(yè)投資視角的研究 [J]. 白俊,王婉婉.  會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2017(06)
[2]投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的認(rèn)知偏差會(huì)影響證券價(jià)格嗎?——中美證券市場對(duì)比分析 [J]. 崔麗媛,洪永淼.  經(jīng)濟(jì)研究. 2017(08)
[3]宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)投資趨同行為 [J]. 趙懿清,張悅.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2017(03)
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[5]認(rèn)知的桎梏:從穩(wěn)定型財(cái)務(wù)業(yè)績到公司過度投資——基于中國上市公司的證據(jù) [J]. 鐘馬,徐光華.  管理評(píng)論. 2015(11)
[6]中國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的逆周期特征——基于上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究 [J]. 丁重,鄧可斌.  當(dāng)代財(cái)經(jīng). 2014(08)
[7]宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、資金需求與公司投資 [J]. 王義中,宋敏.  經(jīng)濟(jì)研究. 2014(02)
[8]宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊、債務(wù)激進(jìn)度與非理性投資——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)調(diào)節(jié)效應(yīng)的分析 [J]. 李彬.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2013(11)
[9]淺析我國商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的趨勢與路徑 [J]. 劉然.  時(shí)代金融. 2013(29)
[10]基于宏觀經(jīng)濟(jì)視角的我國上市公司現(xiàn)金持有量研究 [J]. 肖明,吳慧香,張群,顏瑞.  中國管理科學(xué). 2013(03)

博士論文
[1]上市公司財(cái)務(wù)柔性狀態(tài)與投資決策[D]. 潘迪.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué). 2018



本文編號(hào)：3539643