金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是國民經(jīng)濟(jì)的組成部門,存在著既依存并進(jìn)又沖突制約的雙重邏輯關(guān)系。它們通過信貸供給、資本市場、金融服務(wù)創(chuàng)新等渠道關(guān)聯(lián),實(shí)踐中金融偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況比較突出。金融資源滯留于金融系統(tǒng)內(nèi)部,實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的金融資源需求受制于供給短缺,導(dǎo)致金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配度不高的結(jié)果。利用實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省江蘇的數(shù)據(jù),構(gòu)建金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配度的"數(shù)量-結(jié)構(gòu)-發(fā)展"三維分析框架。研究發(fā)現(xiàn),金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在數(shù)量、結(jié)構(gòu)、發(fā)展等三個(gè)方面均存在不匹配問題。因此,突破金融資源配置中的制度局限,建立多樣性金融資源供給與多元化實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的對接機(jī)制是十分必要的。 

【文章來源】：常州大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2020,21(04)

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

2010—2018年江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融增長速度對比

江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)是以制造業(yè)為主體的。雖然受到結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，近年來制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重有所下滑，但對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐作用卻更為突出，制造業(yè)在江蘇經(jīng)濟(jì)中的作用與功能定位決定了其應(yīng)該成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重心。江蘇制造業(yè)貸款年末余額比重明顯低于制造業(yè)占GDP比重，兩者的差距逐年增大（如圖2）。制造業(yè)貸款年末余額也呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，從2012年階段性高點(diǎn)下降到2017年的15.8%，兩者差距為12.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)獲取金融信貸資源的規(guī)模相對降低。此外，隨著制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重下滑，制造業(yè)貸款比重呈現(xiàn)出更快的下降速度�？梢�，江蘇制造業(yè)并沒有獲得與其經(jīng)濟(jì)地位與功能作用相匹配的金融支持，并且獲得的支持力度也正在減弱，金融資源配置出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性偏離。3．發(fā)展型匹配分析

利用工業(yè)部門年末貸款余額與工業(yè)增加值之比測度江蘇“金融-實(shí)體”相關(guān)率，以此考察金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)量型匹配情況，結(jié)果顯示：2012年以來，江蘇“金融-實(shí)體”相關(guān)率呈逐年下降趨勢，從最高點(diǎn)71.11%下降至2018年的54.42%。這表明相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求，金融經(jīng)濟(jì)部門的資金供給規(guī)模不足，存在逐漸增大的“供需缺口”（如圖1）。從增速看，2012—2018年工業(yè)部門年末本外幣貸款余額年均增長3.99%，同期工業(yè)增加值名義年均增長率6.75%，這意味著江蘇金融經(jīng)濟(jì)部門對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸資源供給量增長滯后于以工業(yè)為主體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長，且滯后程度逐年增加，存在“增速缺口”�？梢�，江蘇金融經(jīng)濟(jì)部門金融資源供給規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求規(guī)模尚不能完全匹配。社會(huì)融資規(guī)模作為一個(gè)時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)（非金融業(yè)企業(yè)和住戶）從金融體系獲得資金總額，可從資金規(guī)模上直觀反映出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持強(qiáng)度變化情況。隨著國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模的提升和穩(wěn)健貨幣政策的持續(xù)實(shí)施，2013年以來國家貨幣供應(yīng)量持續(xù)較快增長。在這種背景下，江蘇社會(huì)融資規(guī)模增量卻沒有呈現(xiàn)出與貨幣供應(yīng)量一致的增長趨勢，2015年、2017年還下降了，2018年、2019年逐漸恢復(fù)，社會(huì)融資規(guī)模增量同比增長約12.2%左右。這顯示出江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所獲得的資金總量并沒有實(shí)現(xiàn)持續(xù)性增長，出現(xiàn)時(shí)高時(shí)低的跳躍式變動(dòng)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的非線性增長特征較為明顯。

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