發(fā)布時(shí)間：2017-04-12 19:19

  本文關(guān)鍵詞：金融約束對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)的閾值效應(yīng)實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在我國(guó),受限于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和整體技術(shù)條件,長(zhǎng)期以來(lái)主要依靠政府主導(dǎo)的投資和低附加值產(chǎn)品的出口來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然經(jīng)濟(jì)獲得高速增長(zhǎng),但這種粗放、低效的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式以然不可持續(xù)。故此十八大報(bào)告提出“加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”這一未來(lái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的行動(dòng)綱領(lǐng)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上,投資、出口和消費(fèi)常被形象的比喻為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”,要改變當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴(lài)投資和出口的現(xiàn)狀,可以從提振內(nèi)需、增加居民消費(fèi)處著眼,積極應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”。自1980年代以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)(GDP)在快速增長(zhǎng)的同時(shí),居民消費(fèi)的增長(zhǎng)卻未盡人意,居民消費(fèi)率從1990年的50.8%下滑到2012年的36.9%。造成居民消費(fèi)率持續(xù)下滑的原因有很多,本文認(rèn)為政府實(shí)施的金融約束政策是其中的重要原因之一。金融約束的本質(zhì)就是政府為金融部門(mén)和生產(chǎn)部門(mén)創(chuàng)造租金機(jī)會(huì),而這些租金來(lái)自居民部門(mén),這種租金的轉(zhuǎn)移及再分配會(huì)對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生抑制效應(yīng)。金融約束抑制居民消費(fèi)的方式可分為直接抑制和間接抑制。直接抑制是租金轉(zhuǎn)移使得居民收入受到直接損失:首先是在銀行存貸款市場(chǎng),較低的存款利率使得居民部門(mén)受到損失;其次是在股票市場(chǎng)上,中國(guó)股市從其誕生起就天然的具有為國(guó)有企業(yè)融資的功能,重融資輕回報(bào)、高溢價(jià)發(fā)行、低門(mén)檻再融資等等不合理的現(xiàn)象使得股民多年來(lái)投入的資金遠(yuǎn)高于從股市得到的回報(bào),其差額被上市公司和券商等機(jī)構(gòu)獲得。間接抑制是租金在再分配過(guò)程中造成了居民收入差距擴(kuò)大,根據(jù)凱恩斯的邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律,收入差距的擴(kuò)大會(huì)抑制居民消費(fèi)。因此,金融約束政策的實(shí)施對(duì)居民消費(fèi)存在抑制效應(yīng)。然而,根據(jù)赫爾曼等學(xué)者對(duì)金融約束理論的研究可知,金融約束政策通過(guò)創(chuàng)造租金機(jī)會(huì)促進(jìn)了金融部門(mén)和生產(chǎn)部門(mén)的發(fā)展,進(jìn)而為發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。從這一層面來(lái)說(shuō),金融約束通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)增加居民收入,進(jìn)而提升了居民消費(fèi)水平。綜上所述,金融約束對(duì)居民消費(fèi)的影響可能存在閾值效應(yīng),即當(dāng)金融約束強(qiáng)度處于某一區(qū)制時(shí),金融約束與居民消費(fèi)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;當(dāng)金融約束強(qiáng)度處于另一區(qū)制時(shí),金融約束與居民消費(fèi)呈正相關(guān)關(guān)系。本文以金融約束理論為核心理論基礎(chǔ),同時(shí)參考凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論來(lái)研究消費(fèi)問(wèn)題。首先,通過(guò)對(duì)比金融約束與金融抑制的差異,將1995年《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》的實(shí)施視為我國(guó)金融約束政策開(kāi)始的分界點(diǎn),因此本文采用1995-2012年的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究;其次,根據(jù)金融約束理論,結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況,從銀行存貸款市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)共選取了9個(gè)指標(biāo),運(yùn)用主成分分析法構(gòu)建金融約束指數(shù)來(lái)測(cè)度中國(guó)金融約束政策的強(qiáng)弱;然后,通過(guò)變量模擬確定在回歸模型中引入金融約束指數(shù)的二次項(xiàng)來(lái)研究金融約束對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)的閾值效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),金融約束政策的強(qiáng)度與居民消費(fèi)水平之間確實(shí)存在閾值效應(yīng),當(dāng)金融約束政策的強(qiáng)度高于5.92的閾值時(shí),金融約束政策的實(shí)施抑制了居民消費(fèi)的增長(zhǎng),相反則促進(jìn)了居民消費(fèi)增長(zhǎng)。最后,文章結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況解釋了閾值效應(yīng)存在的原因,并對(duì)如何優(yōu)化乃至平穩(wěn)退出金融約束政策以促進(jìn)居民消費(fèi)方面提出了對(duì)策建議。
【關(guān)鍵詞】：金融約束 居民消費(fèi) 閾值效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832;F126.1
【目錄】：

• 摘要7-9
• Abstract9-11
• 1 緒論11-16
• 1.1 選題背景和研究方法11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究方法12-13
• 1.2 技術(shù)路線和框架結(jié)構(gòu)13-14
• 1.2.1 技術(shù)路線13-14
• 1.2.2 框架結(jié)構(gòu)14
• 1.3 論文的創(chuàng)新和不足之處14-16
• 1.3.1 創(chuàng)新之處14-15
• 1.3.2 不足之處15-16
• 2 文獻(xiàn)綜述16-20
• 2.1 金融約束理論相關(guān)研究16-18
• 2.1.1 金融約束理論的國(guó)外研究綜述16-17
• 2.1.2 金融約束理論的國(guó)內(nèi)研究綜述17-18
• 2.2 居民消費(fèi)的相關(guān)研究18-20
• 2.2.1 居民消費(fèi)理論國(guó)外研究綜述18
• 2.2.2 居民消費(fèi)理論國(guó)內(nèi)研究綜述18-20
• 3 金融約束及其對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)的影響20-29
• 3.1 金融發(fā)展理論20-22
• 3.2 金融約束理論框架22-23
• 3.3 金融約束在中國(guó)的應(yīng)用23-25
• 3.3.1 銀行存貸款市場(chǎng)上的金融約束24-25
• 3.3.2 股票市場(chǎng)及外匯市場(chǎng)上的金融約束25
• 3.4 金融約束對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)的影響25-29
• 3.4.1 金融約束促進(jìn)中國(guó)居民消費(fèi)的路徑分析26
• 3.4.2 金融約束抑制中國(guó)居民消費(fèi)的路徑分析26-27
• 3.4.3 金融約束對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)的閾值效應(yīng)分析27-29
• 4 中國(guó)金融約束指數(shù)的構(gòu)建29-43
• 4.1 金融約束指數(shù)構(gòu)建方法29-30
• 4.1.1 國(guó)內(nèi)外金融類(lèi)指數(shù)構(gòu)建的方法概述29-30
• 4.1.2 本文金融約束指數(shù)構(gòu)建方法選擇30
• 4.2 金融約束指數(shù)的指標(biāo)選取30-39
• 4.2.1 利率控制指標(biāo)31-32
• 4.2.2 銀行業(yè)準(zhǔn)入限制指標(biāo)32-33
• 4.2.3 信貸規(guī)模指標(biāo)33-34
• 4.2.4 限制資產(chǎn)替代指標(biāo)34-35
• 4.2.5 融資與分紅指標(biāo)35
• 4.2.6 再融資指標(biāo)35-36
• 4.2.7 高溢價(jià)發(fā)行指標(biāo)36-37
• 4.2.8 匯率管制指標(biāo)37-38
• 4.2.9 資本流動(dòng)管制指標(biāo)38-39
• 4.3 主成分分析結(jié)果39-43
• 5 中國(guó)金融約束對(duì)居民消費(fèi)的閾值效應(yīng)實(shí)證分析43-49
• 5.1 閾值模型43-44
• 5.1.1 模型設(shè)定43-44
• 5.1.2 變量選取44
• 5.1.3 數(shù)據(jù)處理44
• 5.2 實(shí)證分析44-49
• 5.2.1 單位根檢驗(yàn)44-45
• 5.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)45-46
• 5.2.3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)46-47
• 5.2.4 閾值模型實(shí)證結(jié)果47-49
• 6 政策建議49-54
• 6.1 優(yōu)化金融資源配置，，縮小居民收入差距49-51
• 6.1.1 解決中小企業(yè)融資難，縮小行業(yè)收入差距49-50
• 6.1.2 大力發(fā)展支農(nóng)金融，縮小城鄉(xiāng)收入差距50-51
• 6.2 拓寬居民投資渠道，增加財(cái)產(chǎn)性收入51-52
• 6.3 加快建立配套制度，實(shí)現(xiàn)金融約束平穩(wěn)退出52-54
• 參考文獻(xiàn)54-58
• 附錄58-63
• 致謝63-64

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本文編號(hào)：301972