【摘要】：大量的事實(shí)證明，金融系統(tǒng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響很強(qiáng)，金融系統(tǒng)能夠?qū)?jīng)濟(jì)沖擊產(chǎn)生加速和放大的作用。目前，金融市場(chǎng)的變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的加速與放大效應(yīng)不斷增強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)貨幣化的程度逐步加深，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸與貨幣沖擊的敏感度逐漸提高，貨幣與信貸因素對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行的沖擊越來(lái)越強(qiáng)。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論不能夠充分合理地解釋這種效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理。為保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、快速運(yùn)行，需要深入了解和掌握我國(guó)金融加速器效應(yīng)的特征與規(guī)律，發(fā)掘金融變量的變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響程度。如何準(zhǔn)確、合理地利用金融加速器效應(yīng)，發(fā)揮其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的提升和拉動(dòng)效應(yīng)，并抑制負(fù)面沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的破壞和拉低效應(yīng)，是迫切需要解決的問(wèn)題。 為解決上述問(wèn)題，需要從以下三個(gè)方面入手：第一，我國(guó)的金融系統(tǒng)是否能夠放大和加速宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；第二，我國(guó)各個(gè)金融變量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的金融加速器效應(yīng)的差異與不同的特征；第三，金融沖擊的產(chǎn)生的正面與負(fù)面的金融加速器效應(yīng)是否存在非對(duì)稱性，我國(guó)應(yīng)如何采取措施保障我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速運(yùn)行。 針對(duì)以上問(wèn)題，本文介紹了金融加速器的相關(guān)理論、闡述了金融加速器的研究歷程及其應(yīng)用，并詳細(xì)分析了金融加速器的作用渠道，以及影響金融加速器效應(yīng)的因素。在實(shí)證方面，本文主要做了如下三方面的研究： 第一，驗(yàn)證了我國(guó)金融加速器效應(yīng)的存在性。本文采用VEC模型，分別研究分析了在引入金融加速器之前和引入金融加速器之后各類沖擊對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同影響。結(jié)果表明，貨幣與信貸沖擊能夠?qū)ξ覈?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生加速與放大作用，而股票市場(chǎng)不存在金融加速器效應(yīng)。 第二，研究了各個(gè)因素對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的金融加速器效應(yīng)。本文采用非參數(shù)模型，分別估計(jì)了各個(gè)金融變量對(duì)我國(guó)各個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響，比較分析了各類沖擊的不同的金融加速器效應(yīng)。結(jié)果表明，我國(guó)貨幣、信貸以及企業(yè)資產(chǎn)的變化均能夠通過(guò)金融加速器傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生影響，企業(yè)資產(chǎn)的影響作用較貨幣與信貸沖擊更為明顯。 第三，驗(yàn)證了我國(guó)金融加速器效應(yīng)的非對(duì)稱性。本文采用ARCH、GARCH模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，然后采用TARCH模型驗(yàn)證了不同沖擊的非對(duì)稱性。結(jié)果表明，貨幣與信貸沖擊對(duì)產(chǎn)出的影響存在不對(duì)稱性特征，，負(fù)向沖擊的影響更強(qiáng)；企業(yè)資產(chǎn)對(duì)其融資的成本的影響也存在不對(duì)稱性，負(fù)向沖擊的影響更強(qiáng)；企業(yè)融資成本對(duì)其資產(chǎn)的影響存在不對(duì)稱性，正向沖擊的影響較正向沖更強(qiáng)。 最后，根據(jù)本文的理論與實(shí)證研究結(jié)果，為合理運(yùn)用金融加速器效應(yīng)，保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展，分別從改善企業(yè)融資環(huán)境、提高企業(yè)融資能力；完善信貸市場(chǎng)、建設(shè)社會(huì)信用體系；以及準(zhǔn)確把握我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、準(zhǔn)確合理地實(shí)施宏觀政策調(diào)控等方面提出了建議。
[Abstract]:A large number of facts have proved that the financial system has a strong impact on macroeconomic fluctuations, and the financial system can accelerate and amplify economic shocks. At present, the acceleration and amplification effects of the changes in financial markets on the macro-economy have been continuously strengthened, the degree of monetization of the global economy has gradually deepened, and the sensitivity of the macro-economy to credit and currency shocks has gradually increased. The impact of monetary and credit factors on the operation of national economies is getting stronger and stronger. Traditional economic theory can not fully and reasonably explain the internal mechanism of this effect. In order to ensure the smooth and rapid operation of our economy, we need to deeply understand and master the characteristics and laws of the financial accelerator effect in our country, and explore the influence degree of the change of financial variables on the macro economy. How to make use of the financial accelerator effect accurately and reasonably, to exert its promotion and pull effect to the macro economy, and to restrain the negative shock from destroying and pulling down the macro economy, is an urgent problem that needs to be solved. In order to solve the above problems, we need to start from the following three aspects: first, whether our financial system can amplify and accelerate macroeconomic fluctuations; second, The differences and different characteristics of the financial accelerator effects of various financial variables on macroeconomic fluctuations in China; third, whether the positive and negative financial accelerator effects of financial shocks are asymmetric, How should our country take measure to guarantee our country macroscopical economy smooth, fast operation. In view of the above problems, this paper introduces the relevant theories of financial accelerator, expounds the research course and application of financial accelerator, and analyzes in detail the action channel of financial accelerator and the factors influencing the effect of financial accelerator. In the empirical aspect, this paper mainly does the following three aspects of research: first, it verifies the existence of financial accelerator effect in China. Using the VEC model, this paper analyzes the different impacts of various shocks on China's macro economy before and after the introduction of the financial accelerator. The results show that the monetary and credit shocks can accelerate and amplify the macro economy of China, but there is no financial accelerator effect in the stock market. Secondly, the financial accelerator effect of various factors on the macro-economy of our country is studied. Based on the nonparametric model, this paper estimates the effects of various financial variables on the macroeconomic variables in China, and compares and analyzes the different financial accelerator effects of various shocks. The results show that the change of money, credit and enterprise assets can influence the macroeconomic variables through the financial accelerator transmission mechanism, and the influence of enterprise assets is more obvious than that of currency and credit. Thirdly, it verifies the asymmetry of the financial accelerator effect in China. In this paper, the Arch GARCH model is used to process the data, and the TARCH model is used to verify the asymmetry of different shocks. The results show that the influence of monetary and credit shocks on output is asymmetric, and the negative impact is stronger, and the influence of enterprise assets on its financing costs is also asymmetric, and the negative impact is stronger. The influence of financing cost on assets is asymmetric, and the impact of positive impact is stronger than that of positive impact. Finally, according to the theoretical and empirical results of this paper, in order to make use of the financial accelerator effect and ensure the steady and rapid economic development of our country, we should improve the financing environment of enterprises, improve the financing ability of enterprises, perfect the credit market. Some suggestions are put forward from the aspects of constructing social credit system, accurately grasping the macroeconomic situation of our country and carrying out the macro-policy regulation and control accurately and reasonably.
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F832;F124.8

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本文編號(hào)：2124877