本文關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)與政策選項(xiàng)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)與政策選項(xiàng)

摘要：中國(guó)經(jīng)濟(jì)已在事實(shí)上經(jīng)歷了一段較長(zhǎng)的減速期，但是對(duì)于經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)卻存在顯著不同的兩種觀點(diǎn)：一種相對(duì)悲觀但占據(jù)主流的觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前的減速是長(zhǎng)期性的，且中國(guó)或有可能已經(jīng)進(jìn)入7%～8%的中樞減速區(qū)間，即使逆周期應(yīng)對(duì)政策使GDP增速暫時(shí)經(jīng)歷反彈，也會(huì)很快落入這個(gè)區(qū)間；另一種相對(duì)樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前的減速是短期性的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有可能在2012年2季度觸底之后實(shí)現(xiàn)持久的上升期。本文分析認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)減速具有雙重性質(zhì)，但就當(dāng)前情況而言，周期性因素應(yīng)該占據(jù)更為重要的因素。因此，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的政策選項(xiàng)也應(yīng)該是“周期應(yīng)對(duì)與促進(jìn)轉(zhuǎn)型并重”，即一方面著眼于中長(zhǎng)期，實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革；另一方面，著眼于短期，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)政策。最后，本文梳理了中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期觸底的一系列積極信號(hào)。

關(guān)鍵詞：中國(guó)；經(jīng)濟(jì)減速；政策選項(xiàng)；經(jīng)濟(jì)見底；積極信號(hào) 一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)：趨勢(shì)減速VS周期減速

關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，各方觀點(diǎn)已達(dá)成較為一致的認(rèn)識(shí)。而對(duì)其解讀，則存在兩種不同觀點(diǎn)：一種是長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性減速，一種是短期性、周期性減速。

（一）經(jīng)濟(jì)減速已經(jīng)發(fā)生，且減幅加大

從回落周期的長(zhǎng)度看，如果不考慮2008年底“一攬子危機(jī)應(yīng)對(duì)計(jì)劃”帶來的刺激性增長(zhǎng)，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率從2007年2季度15%的歷史高點(diǎn)到2012年1季度8.1%的低點(diǎn)，，已經(jīng)整體回落了5年。如果這輪回落周期從危機(jī)之后2009年4季度12.2%的峰值算起，到2012年2季度GDP增速繼續(xù)回落到7.6%，這個(gè)回落過程也已持續(xù)了11個(gè)季度，而危機(jī)之前的那輪回落周期為8個(gè)季度。因此，從各個(gè)方面評(píng)估，這已經(jīng)是近年來最長(zhǎng)的回落周期之一。

從回落幅度看，雖然本輪周期持續(xù)回落了11個(gè)季度，GDP增長(zhǎng)率從峰值到谷底的落差約為4.6個(gè)百分點(diǎn)，但是最大的回落幅度卻發(fā)生在2011年下半年以來的最后3個(gè)季度，逐季分別回落0.5、0.8、0.6個(gè)百分點(diǎn)，換言之，這3個(gè)季度承擔(dān)了超過40%的總體回落壓力。

（二）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)仍存分歧

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已在事實(shí)上經(jīng)歷了一段較長(zhǎng)的減速期，但是對(duì)于經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)卻存在顯著不同的觀點(diǎn)：一種相對(duì)悲觀但占據(jù)主流的觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前的減速是長(zhǎng)期性的，且中國(guó)或有可能已經(jīng)進(jìn)入7%～8%的中樞減速區(qū)間，即使逆周期應(yīng)對(duì)政策使GDP增速暫時(shí)經(jīng)歷反彈，也會(huì)很快落入這個(gè)區(qū)間；另一種相對(duì)樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前的減速是短期性的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有可能在2012年2季度觸底之后實(shí)現(xiàn)持久的上升期。北京大學(xué)林毅夫教授在最近的演講中甚至斷言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來20年仍將保持8%左右的高速增長(zhǎng)。

1.第一種觀點(diǎn)：中國(guó)已進(jìn)入趨勢(shì)性減速區(qū)間，從物價(jià)和就業(yè)、投資等判斷，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)回落到新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率附近

IMF、世界銀行及海外投行等國(guó)際研究和金融機(jī)構(gòu)傾向于認(rèn)為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷的減速是一種趨勢(shì)性現(xiàn)象，而且這種減速是任何一個(gè)后發(fā)追趕型經(jīng)濟(jì)體無法回避的自然減速。通過仔細(xì)的跨國(guó)比較及分析，筆者得出的結(jié)論是：① 作為一個(gè)整體，中國(guó)距離這個(gè)自然減速區(qū)間仍有一段時(shí)間差，理想狀態(tài)下中國(guó)最快將于2015年前后進(jìn)入減速期。② 考慮到中國(guó)廣泛的區(qū)域差異和跨度較大的產(chǎn)業(yè)光譜，東南沿海作為中國(guó)率先并成功實(shí)現(xiàn)追趕的“特色經(jīng)濟(jì)區(qū)”或已在這2007年前

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