本文關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)與政策選項(xiàng)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)與政策選項(xiàng) 報(bào)告要點(diǎn) 　　從時(shí)間跨度看，本輪周期從2009年四季度12.2%的峰值算起，已經(jīng)回落了11個(gè)季度，是中國(guó)歷史上最長(zhǎng)的回落周期之一。從回落幅度看，GDP增長(zhǎng)率從峰值到谷底的落差約為4.7個(gè)百分點(diǎn)，但是最大的回落幅度卻發(fā)生在最近三個(gè)季度，換言之，這三個(gè)季度承擔(dān)了超過40%的總體回落壓力。這是當(dāng)前資本市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速回落和微觀企業(yè)層面倍感壓力的基本原因，也是外部因素與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)回落疊加的結(jié)果，同時(shí)這一輪經(jīng)濟(jì)周期在探底階段也呈現(xiàn)出復(fù)雜化的特征。 　　關(guān)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的性質(zhì)，我們認(rèn)為它具有自然減速和周期減速的雙重特征，而周期因素是在短期內(nèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)下滑更為主導(dǎo)的因素：1）作為一個(gè)整體，中國(guó)距離自然減速區(qū)間仍有一段時(shí)間差，理想狀態(tài)下中國(guó)最快將于都2015年前后進(jìn)入減速期；2）作為中國(guó)先行先試、具有特色的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體，東南沿海發(fā)達(dá)省市或已進(jìn)入自然減速區(qū)間，GDP增長(zhǎng)率將由過去平均超過10%的高速增長(zhǎng)區(qū)間逐步過渡至未來5～10年8%左右的中速增長(zhǎng)區(qū)間。3）有效投資不足則是導(dǎo)致周期性減速的關(guān)鍵，而投資不足的主要原因則在于：外需的回落、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率的快速下滑、房地產(chǎn)調(diào)控和土地財(cái)政的弱化以及銀行體系流動(dòng)性未能有效傳遞至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致有效貸款需求不足。4）綜合物價(jià)、投資等因素判斷，，2012年初的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)接近新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。 　　鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)減速帶有雙重性質(zhì)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的政策選項(xiàng)也應(yīng)該是“周期應(yīng)對(duì)與促進(jìn)轉(zhuǎn)型并重”。即：1）著眼于中長(zhǎng)期，實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入壟斷性領(lǐng)域，使未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加依賴于資源效率，而不是資源投入，同時(shí)也避

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