本文關鍵詞：美國貨幣政策對中國經(jīng)濟的溢出效應研究

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【摘要】：在經(jīng)濟國際化的今天,由于美元在國際貨幣體系下的霸主地位依舊穩(wěn)固,因此,美國貨幣政策很容易波及到其他國家的經(jīng)濟穩(wěn)定狀況。所以,分析研究美國貨幣政策對我國經(jīng)濟的溢出效應及傳導機制,具有極其重要的理論與現(xiàn)實意義。本文以蒙代爾-弗萊明-多恩布什模型、新開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟學模型以及貨幣政策傳導機制作為理論基礎,以貨幣政策的溢出效應為切入點,分析了美國貨幣政策通過利率、匯率、貿易、國際資本流動等傳導渠道對中國經(jīng)濟產生的溢出效應。而在實證分析方面,本文采用了具有較強經(jīng)濟解釋意義的實證模型SVAR模型。筆者決定選擇2008年12月至2015年7月的相關經(jīng)濟變量月度數(shù)據(jù)為樣本,包括以美國貨幣政策中介目標——美聯(lián)邦基金利率作為其貨幣政策的代理變量,選擇我國的實際產出(由工業(yè)增加值代替)、利率、凈出口作為我國經(jīng)濟的代理變量,以中美間的實際有效匯率做兩國外匯市場的代理變量,通過數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數(shù)分析進行實證檢驗,以此來證明美國貨幣政策對我國各經(jīng)濟變量的影響。實證檢驗結果顯示,美國貨幣政策對中國經(jīng)濟的溢出效應是確實存在的。其中,除了對我國總產出的短期沖擊為負向沖擊外,其他均屬于短期正向沖擊。另外,美聯(lián)邦基準利率對我國總產出這一經(jīng)濟變量的沖擊程度,與美國FFR對我國利率、凈出口、中美匯率的沖擊程度相比波動幅度較小。從長期來看,美國貨幣政策代理變量FFR對我國各經(jīng)濟變量的溢出效應最終均會收斂于0。最后,針對美國貨幣政策對我國經(jīng)濟產生的風險溢出,本文提出了幾點相關政策建議:我國在貨幣政策的決策過程中,中央銀行應當加強我國貨幣當局政策制定的獨立性,同時注重該政策的國際協(xié)調;循序漸進地促進人民幣匯率形成機制改革以及加快并完善利率市場化的進程;優(yōu)化我國對外貿易出口產品的結構及層次、多元化出口市場;改進現(xiàn)行結售匯制度,選取相對較為靈活的匯率制度;加強對國際流動資金的監(jiān)管分析,以此來降低我國面臨他國貨幣政策沖擊的經(jīng)濟風險。
【關鍵詞】：貨幣政策 溢出效應 SVAR模型
【學位授予單位】：廣東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F827.12;F124
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 選題背景與意義8-9
• 1.2 研究思路與方法9
• 1.2.1 研究思路9
• 1.2.2 研究方法9
• 1.3 研究內容和結構安排9-11
• 1.4 創(chuàng)新之處11-12
• 2 文獻綜述12-20
• 2.1 貨幣政策理論研究12-13
• 2.2 貨幣政策溢出效應的理論研究13-15
• 2.2.1 國外理論研究13-14
• 2.2.2 國內理論綜述14-15
• 2.3 貨幣政策溢出的實證研究15-17
• 2.3.1 國外實證研究15-16
• 2.3.2 國內實證研究16-17
• 2.4 貨幣政策有效性理論概述17-19
• 2.5 對上述文獻的總結19-20
• 3 美國貨幣政策溢出效應的機理分析20-29
• 3.1 開放經(jīng)濟下貨幣政策傳導的理論研究20-24
• 3.1.1 蒙代爾-弗萊明-多恩布什模型20-23
• 3.1.2 新開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟學模型23-24
• 3.1.3 對模型的簡要評述24
• 3.2 美國貨幣政策溢出效應的溢出路徑分析24-29
• 3.2.1 利率渠道25
• 3.2.2 匯率渠道25-26
• 3.2.3 國際貿易渠道26-27
• 3.2.4 國際資本流動渠道27-29
• 4 美國貨幣政策對中國經(jīng)濟溢出效應的實證檢驗29-42
• 4.1 模型構建29-32
• 4.1.1 SVAR模型的基本結構29-30
• 4.1.2 模型分析方法30-31
• 4.1.3 SVAR模型的識別31-32
• 4.2 變量選取與數(shù)據(jù)處理32-34
• 4.3 數(shù)據(jù)檢驗34-37
• 4.3.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗34-35
• 4.3.2 確定模型的最優(yōu)滯后期35-36
• 4.3.3 Granger因果關系檢驗36-37
• 4.4 脈沖響應分析37-40
• 4.4.1 美國貨幣政策對我國利率的脈沖響應分析37-38
• 4.4.2 美國貨幣政策對我國產出的脈沖響應分析38
• 4.4.3 美國貨幣政策對我國凈出口的脈沖響應分析38-39
• 4.4.4 美國貨幣政策對中美匯率的脈沖響應分析39-40
• 4.5 美國退出QE政策前后對我國經(jīng)濟溢出效應的比較分析40-42
• 5 結論與政策建議42-45
• 5.1 本文主要結論42-43
• 5.2 政策建議43-44
• 5.3 進一步研究的方向44-45
• 參考文獻45-48
• 附錄48-51
• 致謝51

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 鄧創(chuàng);席旭文;;中美貨幣政策外溢效應的時變特征研究[J];國際金融研究;2013年09期

2 黃瑞芬;趙藝;孫然;;次貸危機后美國貨幣政策對我國溢出效應研究[J];金融發(fā)展研究;2011年11期

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本文編號：1058865