本文關鍵詞：美國白銀政策與大蕭條時期的中國經(jīng)濟，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

美國白銀政策與大蕭條時期的中國經(jīng)濟 趙留彥 隋福民 北京大學經(jīng)濟學院 100871；中國社科院經(jīng)濟所 100836 內容提要 ：本文重新解釋 了1930年代早期美國的白銀收購政策對中國經(jīng)濟和幣制改革 的影響。近年來 ，不少研究者根據(jù)商品本位下的 自由銀行模式來理解大蕭條時期 中國經(jīng)濟， 認為 自由銀行制度保證 了中國充裕的貨 幣供給 ，由此避免 了國際經(jīng)濟衰退向國內蔓延。本 文認為，這一解釋在美國白銀收購政策之前是成立的，然而白銀收購政策導致 了中國白銀流 出以及匯率升值 ，引起 了中國嚴重的通貨緊縮和經(jīng)濟衰退 ，并最終迫使 中國放棄 了銀本位。 這一時期的中國貨 幣史為大蕭條原因的研究提供 了 “自然試驗場”，它進一步驗證 了貨 幣因 素在導致大蕭條加深和蔓延過程 中的作用，這為當前貨 幣當局應對世界范圍內的經(jīng)濟衰退 提供 了經(jīng)驗教訓，也提示我們本 幣快速升值導致 的潛在風險――這對 當前 中國的宏觀經(jīng)濟 政策具有借鑒意義。 關鍵詞 ：白銀收購法案 大蕭條 法 幣改革 一 、 引 言 過去一個世紀里，宏觀經(jīng)濟學兩次革命性的變化都與 1930年代大蕭條有關。第一次是 1936年， 凱恩斯 J．M．Keynes 的 《就業(yè)、利息和貨幣通論》將大蕭條理解為市場競爭體系的失敗，，以及貨幣政 策無用論的證據(jù)。凱恩斯主張政府利用財政政策進行總需求管理，這一觀點對后世產(chǎn)生了深刻的影 響。第二次是 1963年 ，F(xiàn)riedman和 Schwartz的 《美 國貨幣史》引領了反凱恩斯的思考 。②他們重新評 論了大蕭條，認為大蕭條的原因在于美聯(lián)儲在 1930年的銀行恐慌中沒有充當好 “最后貸款人 ”的角 色 ，大面積的銀行倒閉引起了貨幣供給緊縮 ，進而導致了國內需求衰退。⑧根據(jù) Friedman等人的認

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