本文關(guān)鍵詞：基于灰色關(guān)聯(lián)分析的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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白酒行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的績(jī)效評(píng)價(jià)

發(fā)布日期： 2012-10-18 發(fā)布：  

  2012年第20期目錄       本期共收錄文章20篇

　　[摘　要]自古以來，中國就是“酒”文化大國，酒是人類生活中的主要飲料之一。中國制酒源遠(yuǎn)流長，品種繁多，名酒薈萃，享譽(yù)中外。為此，本文選取貴州茅臺(tái)、五糧液等16家白酒上市公司，采用12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上述公司進(jìn)行多元統(tǒng)計(jì)分析，以便考察各白酒上市公司的整體績(jī)效評(píng)價(jià)狀況。
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　　[關(guān)鍵詞]白酒行業(yè)　財(cái)務(wù)指標(biāo)　因子分析　聚類分析　績(jī)效評(píng)價(jià)
　　一、指標(biāo)選取
　　為能全面反映各白酒上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的績(jī)效評(píng)價(jià)狀況，筆者在此選取了能綜合評(píng)價(jià)上市公司的12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：每股收益、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率。
　　二、因子分析法
　�。�1）研究分析
　　因子分析是利用降維的思想，由研究原始變量相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā)，把一些具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)綜合因子的一種多變量統(tǒng)計(jì)分析方法。
　　我們對(duì)12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的初始值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，按照特征根大于1的原則，選取4個(gè)公共因子，其累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為85.205%。此處采用方差最大法對(duì)因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣。由SPSS18.00的輸出結(jié)果我們將各公共因子命名如下：
　　F1償債因子：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率
　　F2運(yùn)營因子：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率
　　F3盈利因子：每股收益、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率
　　F4成長因子：主營業(yè)務(wù)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
　　最后，以各因子的方差貢獻(xiàn)率占因子總方差貢獻(xiàn)率的比重作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得出各白酒行業(yè)上市公司的綜合得分F：F=(26.071*+24.825*+21.898*+12.41*)/85.205
　　經(jīng)計(jì)算，可得如下因子得分表（因子總得分已按從大到小進(jìn)行排序）
　　（2）探討與結(jié)論
　　1.我國白酒行業(yè)上市公司總體績(jī)效較好。以“0”為基準(zhǔn)分，從因子總得分可以看出，我國16家白酒上市公司，有10家因子總得分大于0，6家因子總得分小于0，表明我國白酒行業(yè)上市公司總體績(jī)效較好，但總得分不高。
　　2.二、三線白酒較一線白酒有更好發(fā)展趨勢(shì)。
　　3.白酒上市公司各發(fā)展能力有所側(cè)重，部分上市公司存在不均衡性。
　　4.排名居中的上市公司發(fā)展能力一般，多數(shù)公共因子得分在0左右游動(dòng)。
　　5.排名靠后的6家上市公司因子總得分皆小于0，且各因子發(fā)展能力都相對(duì)較弱，望經(jīng)營者能采取相關(guān)措施進(jìn)行改進(jìn)。
　　三、聚類分析法
　　（1）研究分析
　　聚類分析是統(tǒng)計(jì)學(xué)中研究“物以類聚”問題的多元統(tǒng)計(jì)分析，當(dāng)分類數(shù)定為4時(shí)，可得如下分類結(jié)果：
　　{1：貴州茅臺(tái)}
　　{2：天音控股}
　　{3：五糧液，古井貢，山西汾酒，洋河股份，，瀘州老窖，金種子酒，水井坊，酒鬼酒}
　　{4：伊力特酒，ST皇臺(tái)，順鑫農(nóng)業(yè)，老白干酒，凱樂科技，沱牌舍得}
　　（2）探討與結(jié)論
　　1.我國知名一線白酒貴州茅臺(tái)自成一類，貴州茅臺(tái)雖然償債因子得分及盈利因子得分十分靠，但其運(yùn)營、成長能力方面存在不足之處。
　　2.天音控股的償債因子、盈利因子、及成長因子得分都小于0，但其運(yùn)營因子得分為3.1300，遠(yuǎn)大于其他白酒上市公司運(yùn)營因子得分，可謂獨(dú)樹一幟，因此將其獨(dú)自歸為一類。
　　3.對(duì)于分第三類上市公司，其各項(xiàng)公共因子得分較為平均，因子總得分也都大于0，有較好的發(fā)展前景。
　　4.對(duì)于伊力特等6家上市公司，其形勢(shì)不容樂觀，因子總得分都小于0，尤其是ST皇臺(tái)、順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒三家酒業(yè)，各項(xiàng)因子得分都小于0，望投資者能采取措施進(jìn)行調(diào)整，以期有良好、平穩(wěn)的發(fā)展趨勢(shì)。
　　參考文獻(xiàn)：
　　[1]何曉群.多元統(tǒng)計(jì)分析[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2012
　　[2]薛薇.SPSS統(tǒng)計(jì)分析方法及應(yīng)用[M].北京：電子工業(yè)出版社，2010
　　[3]鄧聚龍.灰色系統(tǒng)基本方法[M].湖北：華中科技大學(xué)出版社.2005
　　[4]李仁安等.基于灰色關(guān)聯(lián)分析的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)[J].運(yùn)籌與管理.2001

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