本文關(guān)鍵詞：銀行授信與企業(yè)投資效率

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【摘要】：銀行作為我國金融體系的重要組成部分,一直以來都是我國企業(yè)融資的主要來源,銀行業(yè)的健康發(fā)展對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。最近十年來,我國的經(jīng)濟(jì)總量保持著持續(xù)的高增長,伴隨著經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的同時(shí),銀行的信貸量也同樣飛速增長。而2008年的金融危機(jī)更是成為一個(gè)重要的飛躍時(shí)間點(diǎn),在國家“四萬億”的政策推動下,從該年的十月份開始,銀行機(jī)構(gòu)的信貸量呈現(xiàn)出一種爆發(fā)式增長。隨著越來越多的企業(yè)融資需求,銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展也需要緊隨著步伐進(jìn)行相應(yīng)的創(chuàng)新和發(fā)展。銀行授信是銀行信用貸款的一種模式,它是指商業(yè)銀行給予某一企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)的貸款額度限制。這樣的融資模式,對于銀行來說,可以減少多次貸款多次審核審批的流程,減少人力成本,并且便于管理。對于企業(yè)來說,銀行授信更是一種靈活有利的融資方式,企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展需求自行調(diào)節(jié)貸款金額,并且融資時(shí)間短,過程簡便,這也就減少了一次性貸款帶來的資金閑置的可能性,并且不需要相應(yīng)的抵押資產(chǎn),這也就降低了企業(yè)的融資成本。因此,銀行授信越來越成為了銀行和企業(yè)偏愛的融資方式。但是,由于我國資本市場發(fā)展的不完善以及政府對市場的干預(yù)存在,我國的企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了兩極分化的不利情況：一是中小企業(yè)融資困難,想要獲得銀行授信這一稀缺資源的難度較大,但是它們可能擁有很多的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會,由于資金的限制不得不放棄,導(dǎo)致企業(yè)投資不足,投資效率低下；二是大型企業(yè)、國有企業(yè)等資源型企業(yè)資金充裕,但是由于公司治理和政府干預(yù)等原因,這些企業(yè)的投資行為可能并不能做到高效和理性,可能導(dǎo)致企業(yè)過度投資,同樣投資效率低下。那么銀行授信的授予對企業(yè)投資效率的影響到底是會緩解投資不足還是造成企業(yè)的過度投資呢?在這樣的背景下,本文研究了銀行授信和企業(yè)投資效率之間的相關(guān)性。本文以FHP模型為基礎(chǔ),從企業(yè)融資約束的角度出發(fā),研究了銀行授信對企業(yè)投資效率的影響,最后發(fā)現(xiàn),銀行授信的獲得可以通過緩解企業(yè)融資約束的途徑,讓企業(yè)擁有充裕的資金進(jìn)行投資活動,從而可以把握住自身擁有的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會進(jìn)行投資行為,緩解投資不足,最終達(dá)到提升企業(yè)投資效率的作用,而在緩解過度投資行為方面,授信并不能起到有效的作用。然后,本文作者再以委托代理理論和信息不對稱理論為基礎(chǔ),研究了會計(jì)信息質(zhì)量、企業(yè)治理質(zhì)量和企業(yè)受到的政府干預(yù)三個(gè)因素在銀行授信和企業(yè)投資效率相關(guān)性當(dāng)中起到的影響作用,最后發(fā)現(xiàn)：第一,會計(jì)信息質(zhì)量越高的企業(yè),在獲得授信時(shí)投資效率提升越明顯,這一影響的主要原因在于高質(zhì)量的會計(jì)信息質(zhì)量可以降低信息不對稱,讓企業(yè)管理者和所有者更清晰地了解企業(yè)現(xiàn)狀,在企業(yè)獲得授信緩解融資約束時(shí),可以有效地做出相應(yīng)的投資行為,緩解投資不足。第二,公司治理質(zhì)量越好的企業(yè),在獲得授信時(shí)投資效率的提升也會更加明顯,這個(gè)影響產(chǎn)生的原因在于企業(yè)獲得授信緩解融資約束時(shí),高質(zhì)量的公司治理制度可以降低委托代理問題,讓企業(yè)管理者以企業(yè)利益為第一出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行理性投資,緩解投資不足,提升企業(yè)投資效率。第三,在政府干預(yù)較弱的企業(yè)當(dāng)中,授信的獲得同樣會讓企業(yè)投資效率提升更明顯,產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因在于政府干預(yù)較弱的企業(yè)更加市場化,企業(yè)所承擔(dān)的政治目的更小,做出的每一個(gè)投資決策都是以企業(yè)利益為先,并且這類企業(yè)融資約束一般更大,在獲得授信時(shí),可以更加高效地利用資金進(jìn)行投資,緩解投資不足,從而達(dá)到提升投資效率的目的,相反政府干預(yù)程度較大的企業(yè)一般融資渠道豐富,融資約束較小,并且它們承擔(dān)了更多的政治目的,獲得授信對他們的投資行為影響并不明顯,不能起到提升投資效率的作用。本文的主要?jiǎng)?chuàng)新之處在于：第一,之前學(xué)者們對于銀行授信的研究大多著重于銀行自身對授信業(yè)務(wù)貸后管理,但是很少有學(xué)者關(guān)注授信前對授信對象的管理,本文主要關(guān)注銀行對授信對象的選擇,關(guān)注對何種企業(yè)進(jìn)行授信可以讓資金效用達(dá)到最大,盡量避免資源的浪費(fèi)。第二,在企業(yè)投資效率方面,已有研究結(jié)果基本上很少關(guān)注銀行授信對企業(yè)投資效率的影響,大多數(shù)學(xué)者研究的都是企業(yè)自身特質(zhì)對企業(yè)投資效率的影響,例如股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資效率的影響、公司治理對企業(yè)投資效率的影響等等,而本文則在前人的基礎(chǔ)上,關(guān)注銀行授信對企業(yè)投資效率的影響,并且兼顧考慮了企業(yè)會計(jì)信息質(zhì)量、公司治理質(zhì)量等因素在其中起到的作用。本文研究過程中還是存在著一些不足：第一,對會計(jì)信息質(zhì)量、公司治理質(zhì)量、政府干預(yù)程度的衡量方式存在一定的片面性,例如本文對會計(jì)信息質(zhì)量的衡量是運(yùn)用了DD模型,用應(yīng)計(jì)盈余質(zhì)量來衡量企業(yè)的會計(jì)信息質(zhì)量,而對其他會計(jì)信息質(zhì)量的衡量則并沒有體現(xiàn)到,這就導(dǎo)致了可能對會計(jì)信息質(zhì)量的衡量具有片面性。對公司治理質(zhì)量和政府干預(yù)程度也只是運(yùn)用了其中的一些方面來代表,并沒有做到面面俱到。第二,對于研究樣本的選擇,本文只選取了A股上市公司作為研究對象,所以研究對象也只是具有一定代表性,可能并不能代表所有企業(yè)的情況。第三,對企業(yè)自身因素考慮的不足,本文只從會計(jì)信息質(zhì)量、治理質(zhì)量和政府干預(yù)程度三個(gè)方面對企業(yè)進(jìn)行了資質(zhì)劃分,本文作者認(rèn)為,在授信影響投資效率的這一過程中應(yīng)該還存在著許多因素的影響,本文并沒能夠進(jìn)行最全面的考慮。本文整體結(jié)構(gòu)安排如下：第一部分為緒論,主要闡述了本文研究的現(xiàn)實(shí)背景和研究意義,文章研究的主要內(nèi)容和研究所運(yùn)用到的方法。然后總結(jié)了文章研究過程中的一些創(chuàng)新之處。第二部分為文獻(xiàn)綜述,主要總結(jié)歸納了融資約束對企業(yè)投資效率的影響、會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)投資效率的影響、企業(yè)治理質(zhì)量對企業(yè)投資效率的影響、政府干預(yù)與企業(yè)投資效率的影響、銀行授信對投資效率的影響五個(gè)方面的國內(nèi)外已有的相關(guān)文獻(xiàn),重點(diǎn)闡述了本文需要運(yùn)用到的一些理論基礎(chǔ),并且分析了已有理論當(dāng)中存在的不足,為本文的改進(jìn)創(chuàng)新提供了理論上的可能性。第三部分為理論依據(jù)與研究假設(shè),這一部分只要是在第二部分的基礎(chǔ)上,把本文所需要運(yùn)用到的FHP模型、KZ模型、代理問題、信息不對稱問題等等理論基礎(chǔ)進(jìn)行更加詳細(xì)的講解和分析,提出了本文作者的一些看法,并且在這個(gè)基礎(chǔ)上提出了本文作者的研究假設(shè)。第四部分為實(shí)證研究設(shè)計(jì),本文運(yùn)用Bushman et al(2007)等外文文獻(xiàn)運(yùn)用的研究模型來計(jì)算企業(yè)投資效率,并且為了避免授信和投資效率之間可能存在的內(nèi)生選擇性偏差,在Bushman et al(2007)的模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn),運(yùn)用了HECKMAN模型,避免了可能存在的選擇性偏差對文章結(jié)果帶來的影響。第五部分為實(shí)證分析部分,本文收集了2010-2014年期間五年的上市公司的數(shù)據(jù),并且做了以下幾項(xiàng)處理：(1)剔除金融類企業(yè),(2)剔除公司凈資產(chǎn)為負(fù)的公司,(3)剔除掉ST、PT等特殊處理的公司,最終得到了6306個(gè)研究樣本。運(yùn)用之前設(shè)計(jì)好的研究模型對這些研究樣本的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,最后驗(yàn)證本文提出的假設(shè)。第六部分為結(jié)論及建議部分,總結(jié)了文章的實(shí)證結(jié)果,得到了本文的研究結(jié)論,并且在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上給銀行、企業(yè)以及監(jiān)管部門提出了一些可能的建議。
【關(guān)鍵詞】：銀行授信 投資效率 會計(jì)信息質(zhì)量 內(nèi)部治理 政府干預(yù)
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832;F275
【目錄】：

• 摘要4-8
• Abstract8-15
• 1. 緒論15-20
• 1.1 選題背景和意義15-17
• 1.2 研究內(nèi)容和框架17-18
• 1.3 研究方法與創(chuàng)新18-20
• 2. 文獻(xiàn)綜述20-35
• 2.1 融資約束與企業(yè)投資效率的相關(guān)文獻(xiàn)20-25
• 2.2 會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)投資行為影響的文獻(xiàn)綜述25-28
• 2.3 企業(yè)治理對投資行為影響的文獻(xiàn)綜述28-32
• 2.4 政府干預(yù)與企業(yè)投資行為的文獻(xiàn)綜述32-33
• 2.5 銀行授信與投資效率的文獻(xiàn)綜述33-35
• 3. 理論依據(jù)與研究假設(shè)35-39
• 3.1 會計(jì)信息質(zhì)量對授信-企業(yè)投資效率相關(guān)性的影響35-36
• 3.2 公司內(nèi)部治理質(zhì)量對授信-企業(yè)投資效率相關(guān)性的影響36-37
• 3.3 政府干預(yù)對授信-企業(yè)投資效率相關(guān)性的影響37-39
• 4. 實(shí)證設(shè)計(jì)39-45
• 4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇39
• 4.2 變量的設(shè)計(jì)39-42
• 4.3 模型的設(shè)計(jì)42-45
• 5. 實(shí)證分析45-58
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)45-47
• 5.2 實(shí)證分析47-56
• 5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)56-58
• 6. 結(jié)論及建議58-63
• 6.1 研究結(jié)論58-59
• 6.2 政策建議59-61
• 6.3 研究不足61-63
• 參考文獻(xiàn)63-69
• 后記69-70
• 致謝70

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