本文關(guān)鍵詞：經(jīng)理薪酬激勵與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整

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【摘要】：本文以中國滬深兩市2001~2012年A股上市公司為研究樣本,考察經(jīng)理薪酬激勵對資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響,并嘗試探討其作用機理。實證檢驗結(jié)果表明,當資本結(jié)構(gòu)低于目標水平時,經(jīng)理薪酬越高,公司向上調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的速度越快。在考慮目標資本結(jié)構(gòu)的其他衡量方法、控制公司特征對調(diào)整速度的影響,并采用經(jīng)理薪酬變化值后,上述研究結(jié)論都保持不變。進一步地,當債務(wù)對經(jīng)理人的約束效應(yīng)較強時,經(jīng)理薪酬與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度之間的關(guān)系更加敏感。本文的研究發(fā)現(xiàn)證實了Morellec等(2012)等文獻提出的股東經(jīng)理人代理問題影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的債務(wù)約束效應(yīng)機理,并豐富了動態(tài)資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)理薪酬等相關(guān)領(lǐng)域的文獻。
【作者單位】： 中國人民大學財政金融學院、中國財政金融政策研究中心;中央財經(jīng)大學會計學院;
【關(guān)鍵詞】： 經(jīng)理薪酬 資本結(jié)構(gòu) 調(diào)整速度 約束效應(yīng)
【基金】：中國人民大學科學研究基金(中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助)項目(15XNQ001)的階段性成果
【分類號】：F275;F272.92
【正文快照】： 一、引言根據(jù)動態(tài)權(quán)衡理論(Fischer,Heinkel and Zechner,1989;Leary and Roberts,2005),公司存在最優(yōu)或者說目標資本結(jié)構(gòu),當偏離目標時,一旦資本結(jié)構(gòu)調(diào)整到目標水平的收益大于成本,公司就會進行趨向目標的動態(tài)調(diào)整,而調(diào)整速度的快慢取決于調(diào)整收益和調(diào)整成本的大小。諸多實證

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本文編號：916414