本文關(guān)鍵詞：管理者層級(jí)差異的過(guò)度自信對(duì)企業(yè)投資決策的影響研究

  更多相關(guān)文章： 管理層級(jí) 過(guò)度自信 投資水平 現(xiàn)金流敏感性 公司治理

【摘要】：將管理者劃分為董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩個(gè)管理層級(jí),考察不同管理層級(jí)過(guò)度自信對(duì)投資水平的影響。以管理者自愿持股增加作為過(guò)度自信的代理變量,通過(guò)建立全樣本、董事長(zhǎng)過(guò)度自信、總經(jīng)理過(guò)度自信、二職合一過(guò)度自信、董事長(zhǎng)和總經(jīng)理同時(shí)過(guò)度自信5個(gè)樣本組,用2010~2014年A股上市公司的數(shù)據(jù),分別對(duì)5個(gè)樣本組進(jìn)行回歸。實(shí)證結(jié)果表明,管理者過(guò)度自信對(duì)公司投資水平具有正向影響,而且籌資現(xiàn)金流對(duì)該影響具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。不同管理者過(guò)度自信對(duì)投資水平的作用途徑有所不同:董事長(zhǎng)過(guò)度自信在直接調(diào)整投資水平的同時(shí),會(huì)降低投資對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的敏感性;總經(jīng)理的過(guò)度自信只影響投資水平,不改變投資對(duì)現(xiàn)金流的敏感性。相對(duì)于董事長(zhǎng)和總經(jīng)理同時(shí)過(guò)度自信的管理者而言,二職合一管理者過(guò)度自信對(duì)投資水平影響更顯著。
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 管理層級(jí) 過(guò)度自信 投資水平 現(xiàn)金流敏感性 公司治理
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71573104) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(15BJY156) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金資助項(xiàng)目(16YJA790023) 吉林大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)青年學(xué)術(shù)領(lǐng)袖培育計(jì)劃資助項(xiàng)目(2015FRLX16)
【分類號(hào)】：F275;F272.91
【正文快照】： 大量的行為金融學(xué)研究成果表明,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策除了受到客觀條件的制約外,還會(huì)受到管理者主觀心理偏差的影響,比如過(guò)度自信、過(guò)度樂(lè)觀、控制幻覺(jué)和框架依賴等。其中,過(guò)度自信被認(rèn)為是在探討經(jīng)理人非理性行為時(shí)最穩(wěn)定的發(fā)現(xiàn)[1]。在過(guò)度自信對(duì)投資水平影響的研究中,理論和實(shí)證分

【相似文獻(xiàn)】

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