本文關(guān)鍵詞：國有企業(yè)分紅、自由現(xiàn)金流與在職消費——基于公司治理機(jī)制的考察

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【摘要】：企業(yè)管理層的在職消費一直廣為社會各界所詬病,尤其是國有企業(yè)。本文基于委托一代理理論,以2006—2014年國有企業(yè)為樣本,實證檢驗不同公司治理模式下,股利政策、自由現(xiàn)金流與在職消費的關(guān)系。結(jié)果驗證了Jensen(1986)的自由現(xiàn)金流假說,即可以通過發(fā)放現(xiàn)金股利來抑制由自由現(xiàn)金流引起的企業(yè)管理層的在職消費行為,但增加了該行為的不確定性。公司治理的監(jiān)督和激勵機(jī)制均能夠有效抑制企業(yè)自由現(xiàn)金流的在職消費,兩者結(jié)合使用則能增強(qiáng)這種抑制效果。
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;安徽財經(jīng)大學(xué)研究生處;
【關(guān)鍵詞】： 國有企業(yè) 分紅 自由現(xiàn)金流 在職消費 公司治理機(jī)制
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“國有企業(yè)自由現(xiàn)金流量優(yōu)化與控制機(jī)制研究”(71172190)的階段性成果
【分類號】：F276.1
【正文快照】： _ le,2001)。作為一種私人收益,在職消費帶來的財5 務(wù)成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過其所起到的激勵作用(Hart,JenSen(1986)正式對自由現(xiàn)金流進(jìn)行了界定, 2001)。企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越充足,隨意性支出現(xiàn)并提出了自由現(xiàn)金流理論(FCF理論)。自由現(xiàn)金象就越嚴(yán)重(陳紅明,2005;劉銀國、張琛,2012

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：878054