本文關(guān)鍵詞：長期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金持有與股權(quán)分置改革

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【摘要】：隨著股權(quán)分置改革的基本完成,中國上市公司短期債務(wù)融資偏好與高現(xiàn)金持有的現(xiàn)象逐漸緩解,與此同時(shí),長期負(fù)債的重要性愈加凸顯。而隨著長期負(fù)債到期,現(xiàn)金持有對(duì)緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)十分重要。目前國內(nèi)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究通常只區(qū)分短期負(fù)債和長期負(fù)債,對(duì)長期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)則鮮有涉及。因此,長期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)性變化及其對(duì)現(xiàn)金持有的影響路徑需要更為細(xì)化的研究。經(jīng)驗(yàn)結(jié)果顯示,首先,2002—2014年長期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)呈趨勢(shì)性上升,長期負(fù)債占資產(chǎn)的比重也不斷上升;其次,隨著長期負(fù)債剩余期限的減少,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加,現(xiàn)金持有規(guī)模也隨之增加;最后,股改對(duì)中國上市公司債務(wù)期限選擇及現(xiàn)金持有規(guī)模的積極影響也顯著地影響了兩者的互動(dòng)關(guān)系。
【作者單位】： 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 長期負(fù)債 期限結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金持有 股權(quán)分置改革 上市公司 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：浙江省科技廳重點(diǎn)軟科學(xué)研究項(xiàng)目(2012C25077)
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 一、引言長期負(fù)債是企業(yè)的重要融資方式之一,它的一個(gè)重要維度是長期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)。研究企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)通常是區(qū)分短期負(fù)債和長期負(fù)債,而長期負(fù)債期限結(jié)構(gòu)則是另一個(gè)更為細(xì)分的重要話題。長期以來,我國上市公司普遍存在短期債務(wù)融資偏好,然而,隨著股權(quán)分置改革的基本完成,長

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本文編號(hào)：875093