伴隨著資本市場的發(fā)展,越來越多的企業(yè)傾向于選擇通過并購以優(yōu)化資產(chǎn)配置、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。但是由于信息不對稱,并購活動通常面臨較大風(fēng)險,極易造成并購失敗。如何防范并購風(fēng)險、提高并購成功率成為需要企業(yè)迫切關(guān)注的問題。業(yè)績承諾在我國的應(yīng)用始于2008年,當(dāng)年證監(jiān)會首次規(guī)定了“交易對方應(yīng)當(dāng)與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤預(yù)測數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議1”,目的就在于對并購風(fēng)險進(jìn)行防范。實(shí)際上,業(yè)績承諾對于并購風(fēng)險的防范是一把雙刃劍,如果應(yīng)用合理,業(yè)績承諾協(xié)議可以在緩解雙方的信息不對稱程度、調(diào)整交易對價、維護(hù)中小股東利益、激勵管理人員努力完成業(yè)績目標(biāo)等方面發(fā)揮作用,防范并購風(fēng)險。但如果運(yùn)用不合理,也會導(dǎo)致種種問題,比如:業(yè)績目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)、業(yè)績補(bǔ)償責(zé)任得不到履行等等,業(yè)績承諾的應(yīng)用并不一定總能有效防范并購風(fēng)險,反而由于業(yè)績承諾的存在造成并購雙方權(quán)利義務(wù)不對等、延遲整合、助推高溢價等等,進(jìn)而引致或加劇并購的風(fēng)險。本文以中水漁業(yè)并購新陽洲為例,綜合應(yīng)用理論和案例研究方法,梳理并識別了中水漁業(yè)此次并購中各階段面臨的風(fēng)險,探討了業(yè)績承諾在防范中水漁業(yè)并購風(fēng)險過程中的使用效果,指出此次并購中業(yè)績承諾的...

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究內(nèi)容與方法
        一、研究內(nèi)容
        二、研究方法
    第三節(jié) 研究創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 并購風(fēng)險研究現(xiàn)狀
        一、并購風(fēng)險的定義研究
        二、并購風(fēng)險的產(chǎn)生原因研究
        三、并購風(fēng)險的防范措施研究
    第二節(jié) 業(yè)績承諾研究現(xiàn)狀
        一、業(yè)績承諾的定義研究
        二、應(yīng)用業(yè)績承諾的積極效果研究
        三、應(yīng)用業(yè)績承諾的消極效果研究
        四、應(yīng)用業(yè)績承諾的前提條件研究
    第三節(jié) 文獻(xiàn)評述
第三章 相關(guān)理論概述
    第一節(jié) 相關(guān)概念界定
        一、并購重組
        二、業(yè)績承諾
        三、并購風(fēng)險
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
        一、期權(quán)理論
        二、信息不對稱理論
        三、并購風(fēng)險識別理論
    第三節(jié) 業(yè)績承諾并購風(fēng)險防范的內(nèi)在機(jī)理分析
    第四節(jié) 業(yè)績承諾并購風(fēng)險防范作用的前提分析
第四章 中水漁業(yè)并購新陽洲情況介紹
    第一節(jié) 并購雙方簡介
        一、并購方中水漁業(yè)
        二、標(biāo)的企業(yè)新陽洲
    第二節(jié) 并購事件回顧
        一、并購交易背景
        二、并購交易過程
    第三節(jié) 業(yè)績承諾及補(bǔ)償方案
        一、業(yè)績承諾方案介紹
        二、業(yè)績補(bǔ)償方案介紹
第五章 中水漁業(yè)業(yè)績承諾對并購風(fēng)險的防范效果分析
    第一節(jié) 中水漁業(yè)并購風(fēng)險識別
        一、準(zhǔn)備階段風(fēng)險
        二、交易階段風(fēng)險
        三、整合階段風(fēng)險
    第二節(jié) 中水漁業(yè)應(yīng)用業(yè)績承諾防范并購風(fēng)險的效果
        一、針對標(biāo)的企業(yè)選擇風(fēng)險的防范效果
        二、針對并購中高溢價風(fēng)險的防范效果
        三、針對并購中支付風(fēng)險的防范效果
        四、針對并購后整合風(fēng)險的防范效果
        五、防范效果小結(jié)
    第三節(jié) 中水漁業(yè)應(yīng)用業(yè)績承諾防范并購風(fēng)險失敗的原因
        一、盲目并購高風(fēng)險企業(yè)
        二、盡職調(diào)查不到位
        三、現(xiàn)金支付不合理
        四、補(bǔ)償協(xié)議條款存在缺陷
        五、并購整合存在瑕疵
第六章 結(jié)語
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 研究建議
        一、并購準(zhǔn)備階段的建議
        二、并購交易階段的建議
        三、并購整合階段的建議
    第三節(jié) 不足之處
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：3841692