本文關(guān)鍵詞：資本成本在我國企業(yè)股利決策中的錨定效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股利決策是上市企業(yè)三大財務(wù)決策之一,是投資者取得相應(yīng)的投資報酬的重要方式,同時股利決策也有助于投資者分析企業(yè)的投資機(jī)會從而做出投資決定。因此,企業(yè)的股利決策關(guān)系到投資者權(quán)益和股東財富最大化目標(biāo)的實現(xiàn),并對企業(yè)今后的發(fā)展產(chǎn)生影響。1956年,Lintne最早開始研究上市企業(yè)的股利決策,此后許多學(xué)者采用經(jīng)驗研究的方法,為解釋企業(yè)的股利決策提出了各種理論。Milier and Modigiiani(1961)在完美和有效的資本市場的前提下提出股利決策與企業(yè)價值無關(guān),即MM的股利無關(guān)論。其后,許多學(xué)者不斷放寬MM理論中完全市場的假說,從不同的角度對企業(yè)的股利決策進(jìn)行了研究,形成了諸如“在手之鳥”理論、稅差理論、追隨者效應(yīng)理論、信號傳遞理論、代理理論、生命周期理論以及行為股利理論等。相比國外學(xué)者在企業(yè)股利決策方面的豐富研究,我國的股利決策研究則相對起步較晚�；谖覈鲜衅髽I(yè)股利決策的特點,許多學(xué)者從企業(yè)規(guī)模、盈利狀況、投資機(jī)會、公司治理、法律因素以及資本成本等方面進(jìn)行了研究。結(jié)果表明這些因素都對企業(yè)股利決策的制定產(chǎn)生了重要影響。本文基于我國上市企業(yè)的實際現(xiàn)狀并結(jié)合理論發(fā)展,采用實證分析與規(guī)范研究相結(jié)合的方法,對資本成本對企業(yè)股利決策的錨定效應(yīng)以及如何發(fā)揮資本成本對企業(yè)股利決策的錨定效應(yīng)就行了研究。該研究的目的是希望能夠指導(dǎo)上市企業(yè)股利決策的制定,增強(qiáng)企業(yè)管理層以及投資者的資本成本觀念。首先,本文介紹了相關(guān)的股利理論,回顧了與股利有關(guān)的國內(nèi)外文獻(xiàn)。其次,對股利決策、資本成本和錨定效應(yīng)進(jìn)行了概念界定,回顧了資本成本對企業(yè)股利決策的錨定效應(yīng)的相關(guān)文獻(xiàn);在此基礎(chǔ)上,論述了資本成本對企業(yè)股利決策錨定效應(yīng)的理論基礎(chǔ),提出研究假設(shè)。再次,本文選取滬深兩市2006-2014年所有A股上市企業(yè)為研究樣本,分別研究了股權(quán)資本成本作為靜態(tài)錨和動態(tài)錨對企業(yè)股利決策制定的錨定作用。最后,經(jīng)過研究分析發(fā)現(xiàn),資本成本對企業(yè)股利決策存在一定的動態(tài)錨定作用,靜態(tài)錨定作用較弱且不穩(wěn)定。本文的創(chuàng)新性有:(1)在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,將錨定效應(yīng)運(yùn)用于企業(yè)財務(wù)決策方面;(2)從資本成本這一決定企業(yè)財務(wù)決策的重要因素入手,探討了資本成本對企業(yè)股利決策錨定效應(yīng)的作用機(jī)制,并從實證上檢驗了資本成本是否對企業(yè)股利決策產(chǎn)生錨定效應(yīng)。(3)在股權(quán)資本成本的估算方面,本文參考了多種方法的國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),對相關(guān)變量的不同算法進(jìn)行了綜合,計算得出的股權(quán)資本成本具有較高的準(zhǔn)確性和適用性。
【關(guān)鍵詞】：股利決策 股權(quán)資本成本 錨定效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：山東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-17
• 1.1 研究背景及意義11-14
• 1.1.1 研究背景11-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 研究思路和研究內(nèi)容14-15
• 1.2.1 研究思路14-15
• 1.2.2 研究內(nèi)容15
• 1.3 研究創(chuàng)新點15-17
• 第2章 理論基礎(chǔ)及文獻(xiàn)綜述17-30
• 2.1 股利決策理論17-24
• 2.1.1 早期股利理論17-18
• 2.1.2 經(jīng)典股利理論18-19
• 2.1.3 現(xiàn)代股利理論19-24
• 2.2 國內(nèi)外股利決策文獻(xiàn)綜述24-29
• 2.2.1 公司特征因素24-26
• 2.2.2 公司治理因素26-28
• 2.2.3 制度及行為因素、法律因素28-29
• 2.3 本章小結(jié)29-30
• 第3章 相關(guān)概念及理論分析30-35
• 3.1 概念界定30-31
• 3.1.1 股利決策30
• 3.1.2 資本成本30-31
• 3.1.3 錨定效應(yīng)31
• 3.2 資本成本對企業(yè)股利決策錨定效應(yīng)的文獻(xiàn)綜述31-32
• 3.3 理論分析和研究假設(shè)32-34
• 3.4 本章小結(jié)34-35
• 第4章 實證研究35-51
• 4.1 樣本選擇與變量估算35-38
• 4.1.1 樣本選擇35
• 4.1.2 變量估算35-38
• 4.2 模型設(shè)定38-39
• 4.3 實證研究39-48
• 4.3.1 變量描述性統(tǒng)計分析39-46
• 4.3.2 實證結(jié)果分析46-48
• 4.4 穩(wěn)健性檢驗48-49
• 4.5 本章小結(jié)49-51
• 第5章 研究結(jié)論及政策建議51-54
• 5.1 研究結(jié)論51-52
• 5.2 政策建議52-53
• 5.3 研究不足和展望53-54
• 參考文獻(xiàn)54-59
• 致謝59

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 龍宏偉,董本信,王雁;試論股利政策的制定[J];林業(yè)財務(wù)與會計;2000年05期

2 劉莉,劉洪添;企業(yè)的股利政策[J];遼寧財稅;2000年08期

3 魏薇,姜偉;企業(yè)股利政策淺析[J];財會研究;2001年02期

4 盧佳友,任榮;關(guān)于股利政策的若干問題[J];廣西會計;2002年08期

5 石何園,劉曉農(nóng),于楚;從公司治理的角度看股利政策[J];經(jīng)濟(jì)師;2003年01期

6 劉英男 ,陳林;股利政策類型及選擇[J];稅務(wù);2003年09期

7 趙廣林;論上市公司股東之間的股利政策沖突[J];企業(yè)技術(shù)開發(fā);2004年08期

8 王佩;論股利政策與投資者回報[J];市場周刊.財經(jīng)論壇;2004年11期

9 宋亮亮;我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利政策的影響分析[J];科技情報開發(fā)與經(jīng)濟(jì);2005年19期

10 陳淑萍;上市公司的股利政策[J];財會研究;2005年05期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李小軍;王平心;;股利變動、經(jīng)營業(yè)績與信號假設(shè)[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

2 董艷;李鳳;;管理層持股、股利政策與代理問題[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第10卷第3期[C];2011年

3 潘芳芳;;代理理論 過度投資、與股利首發(fā)——基于制造業(yè)上市公司的實證研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會第十八屆學(xué)術(shù)年會（2011）論文集[C];2011年

4 許慧;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、“隧道”行為與股利政策——基于大股東控制權(quán)利益實現(xiàn)方式的研究[A];中國會計學(xué)會審計專業(yè)委員會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

5 張志花;金蓮花;;公司治理對股利政策的影響研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2009年

6 詹姆斯·奧爾森;高展;白云霞;劉紫上;;盈余、盈余增長與價值[A];當(dāng)代會計評論（第1卷第1期）[C];2008年

7 勞蘭s

本文編號：323645