本文以2003—2015年中央企業(yè)控股上市公司年度面板數(shù)據(jù)為樣本,研究國有資本經(jīng)營預(yù)算制度實(shí)施對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的影響,并探索性研究過度負(fù)債情況下國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的作用。研究發(fā)現(xiàn),國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的實(shí)施能夠促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造,但在過度負(fù)債情況下,國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的促進(jìn)作用難以實(shí)現(xiàn),企業(yè)過度負(fù)債水平越高,國有資本收益上繳比例對(duì)國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的抑制作用越明顯。 

【文章來源】：財(cái)經(jīng)問題研究. 2017,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的作用分析框架

�。�?釁笠倒?雀赫?窖現(xiàn)兀?謐試際?喲篤笠擋莆穹縵盞淖饔?越強(qiáng)，導(dǎo)致國有企業(yè)錯(cuò)過更多凈現(xiàn)值為正的投資機(jī)會(huì)的幾率越高，即國有資本收益上繳對(duì)國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的抑制作用更明顯�；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè):假設(shè)3:過度負(fù)債情況下，國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對(duì)國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的促進(jìn)作用難以實(shí)現(xiàn)。假設(shè)4:過度負(fù)債水平越高，國有資本經(jīng)營預(yù)算收益上繳比例對(duì)國有企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的抑制作用越明顯。綜上所述，充分考慮國有企業(yè)過度負(fù)債的現(xiàn)實(shí)，本文嘗試提煉出國有資本經(jīng)營預(yù)算制度對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用分析框架，如圖1所示。圖1國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的作用分析框架三、研究設(shè)計(jì)(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源本文數(shù)據(jù)來源于國泰安(CSMAＲ)數(shù)據(jù)庫和萬德(Wind)數(shù)據(jù)庫，選取中國滬深兩市中央企業(yè)①控股的所有A股上市公司在2003—2015年的數(shù)據(jù)作為研究樣本，②同時(shí)剔除金融類、保險(xiǎn)類上市公司，剔除上市不足一年的公司，剔除ST和相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終取得2869個(gè)樣本。運(yùn)用實(shí)46財(cái)經(jīng)問題研究2017年第2期總第399期①②國資委等中央預(yù)算單位所負(fù)責(zé)監(jiān)管的中央企業(yè)。2003年國務(wù)院成立國資委，同年黨的十六屆三中全會(huì)明確提出建立國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，結(jié)合2003年之前數(shù)據(jù)值缺失較多對(duì)實(shí)證結(jié)果可能產(chǎn)生影響，故選取2003—2015年為樣本期。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]誰更過度負(fù)債:國有還是非國有企業(yè)?[J]. 陸正飛,何捷,竇歡.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(12)
[2]央企投資效率與資本運(yùn)營:由國有資本經(jīng)營預(yù)算觀察[J]. 陳艷利,遲怡君.  改革. 2015(10)
[3]國企分紅、過度投資與國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的有效性[J]. 王佳杰,童錦治,李星.  經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2014(08)
[4]國有資本經(jīng)營預(yù)算的政策演替與實(shí)踐效果——基于中央企業(yè)PVAR模型的分析[J]. 朱珍,陳少暉.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2013(07)
[5]我國國有資本經(jīng)營預(yù)算理論研究進(jìn)展及評(píng)述[J]. 張舒.  財(cái)政研究. 2013(01)
[6]國有上市公司利潤分配與國有資本經(jīng)營預(yù)算的建構(gòu)——以鋼鐵行業(yè)為例[J]. 陳少暉,朱珍.  東南學(xué)術(shù). 2011(06)
[7]國企分紅、國企績效與過度投資:實(shí)證檢驗(yàn)——基于國有資本金預(yù)算新政前后的對(duì)比分析[J]. 張建華,王君彩.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011(08)
[8]國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的構(gòu)建:體系框架與難點(diǎn)解析[J]. 陳艷利.  財(cái)政研究. 2008(10)
[9]所有制、制度環(huán)境與信貸資金配置[J]. 方軍雄.  經(jīng)濟(jì)研究. 2007(12)
[10]不同成長機(jī)會(huì)下資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之關(guān)系研究[J]. 連玉君,程建.  當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2006(02)



本文編號(hào)：2960048