【摘要】：家族企業(yè)有非常普遍的家族股權(quán)一股獨大、存在家族傳承意愿等特點,這可能使家族企業(yè)更看重中長期發(fā)展從而支持技術(shù)創(chuàng)新活動,也可能為了保護家族社會情感財富而抵制需要大量投入并具有較高風(fēng)險的技術(shù)創(chuàng)新行為,因此需要實證證據(jù)檢驗。同時,一部分家族企業(yè)由國有股權(quán)轉(zhuǎn)換而來,"國退民進"的所有權(quán)變更對于企業(yè)創(chuàng)新的影響鮮有研究進行討論。運用2004年至2015年中國非金融類家族企業(yè)面板數(shù)據(jù),基于Tobit模型和負二項回歸方法,從研發(fā)投入、研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)產(chǎn)出影響力3個維度實證檢驗兩權(quán)合一的治理模式對家族企業(yè)委托代理問題的影響,同時檢驗管家理論是否存在于中國家族企業(yè)公司治理和所有權(quán)變更對企業(yè)研發(fā)的影響中。研究結(jié)果表明,中國家族企業(yè)兩權(quán)合一的治理模式顯著降低了家族企業(yè)委托代理問題,對企業(yè)研發(fā)投入、研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)產(chǎn)出影響力形成支持效應(yīng);所有權(quán)由國有企業(yè)變?yōu)榧易宓钠髽I(yè),其研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)產(chǎn)出影響力明顯低于其他企業(yè),表明承接國有股份的家族企業(yè)創(chuàng)新效率更低。研究結(jié)論支持管家理論,即由于家族企業(yè)的兩權(quán)合一治理模式以及高管與控股股東更緊密的私人聯(lián)系,家族企業(yè)高管能更忠于家族企業(yè)長期利益,從而降低代理成本,提高企業(yè)創(chuàng)新水平。但是"國退民進"所有權(quán)變更之后企業(yè)的公司治理模式的變化并沒有顯著提高這些企業(yè)的創(chuàng)新水平。研究結(jié)論支持家族企業(yè)兩權(quán)合一治理模式對創(chuàng)新的正面影響,豐富了家族企業(yè)管家理論的內(nèi)涵。實證結(jié)果表明"國退民進"的所有權(quán)屬性變化不能促進企業(yè)創(chuàng)新,建議家族企業(yè)在承接國有股權(quán)時仔細甄別,并合理調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu),以促進企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展。
【圖文】：

吭黽恿?10%。綜上所述，，本研究提出假設(shè)。H2“國退民進”的所有權(quán)變更不利于中國家族企業(yè)的創(chuàng)新。1．3研究框架本研究認為家族企業(yè)具有股權(quán)集中、兩權(quán)合一以及家族控制和家族傳承等非營利性特點，這些股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理特點決定了企業(yè)的創(chuàng)新決策，如研發(fā)投入。與此同時，家族治理模式會影響研發(fā)投入的過程管理，從而影響研發(fā)產(chǎn)出數(shù)量和研發(fā)產(chǎn)出影響力。鑒于國有股權(quán)對創(chuàng)新是否存在正面影響存在爭議，本研究考察“國退民進”的所有權(quán)變更對家族企業(yè)研發(fā)投入、研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)產(chǎn)出影響力的影響。本研究框架見圖1。圖1研究框架Figure1ＲesearchFramework第2期顧露露等:家族治理、所有權(quán)變更與企業(yè)創(chuàng)新:基于中國家族企業(yè)的實證研究41逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄

吭黽恿?10%。綜上所述，本研究提出假設(shè)。H2“國退民進”的所有權(quán)變更不利于中國家族企業(yè)的創(chuàng)新。1．3研究框架本研究認為家族企業(yè)具有股權(quán)集中、兩權(quán)合一以及家族控制和家族傳承等非營利性特點，這些股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理特點決定了企業(yè)的創(chuàng)新決策，如研發(fā)投入。與此同時，家族治理模式會影響研發(fā)投入的過程管理，從而影響研發(fā)產(chǎn)出數(shù)量和研發(fā)產(chǎn)出影響力。鑒于國有股權(quán)對創(chuàng)新是否存在正面影響存在爭議，本研究考察“國退民進”的所有權(quán)變更對家族企業(yè)研發(fā)投入、研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)產(chǎn)出影響力的影響。本研究框架見圖1。圖1研究框架Figure1ＲesearchFramework第2期顧露露等:家族治理、所有權(quán)變更與企業(yè)創(chuàng)新:基于中國家族企業(yè)的實證研究41逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄
【作者單位】： 中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71472187)~~
【分類號】：F273.1;F276.5

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本文編號：2518288