【摘要】：本文以2007~2015年的國(guó)有控股上市公司為研究對(duì)象,考察了國(guó)企高管政治晉升對(duì)公司現(xiàn)金持有行為的影響。研究發(fā)現(xiàn),國(guó)企高管政治晉升時(shí),公司現(xiàn)金持有量顯著增加,現(xiàn)金持有價(jià)值顯著降低,體現(xiàn)了現(xiàn)金持有的代理動(dòng)機(jī)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),有效的內(nèi)外部治理機(jī)制(管理層持股、兩職分離、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、投資者保護(hù))能夠約束政治晉升高管的私人收益行為,降低現(xiàn)金持有的代理動(dòng)機(jī)。本文的研究表明,政治晉升使國(guó)企高管利用企業(yè)資源獲取私人收益,增加了股東與管理層之間的代理沖突,該研究結(jié)論對(duì)深化國(guó)企改革、完善經(jīng)理人市場(chǎng)具有重要的啟示。
[Abstract]:This paper investigates the influence of the political promotion of senior executives of state-owned enterprises on the cash holding behavior of state-owned listed companies from 2007 to 2015. It is found that the cash holdings and the value of cash holdings are significantly decreased when the executives of state-owned enterprises are promoted politically, which reflects the agency motivation of cash holdings. It is further found that effective internal and external governance mechanisms (management shareholding, separation of two positions, product market competition, investor protection) can constrain the private income behavior of political promotion executives and reduce the agency motivation of cash holding. The research of this paper shows that political promotion can make executives of state-owned enterprises gain private income by using enterprise resources and increase the agency conflict between shareholders and management. The conclusion of this study has important implications for deepening the reform of state-owned enterprises and perfecting the manager market.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“金融生態(tài)、企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量與資本配置效率”(71272041);國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告暈輪效應(yīng)研究——基于業(yè)績(jī)預(yù)告感知可信度的視角”(71602004) 國(guó)家留學(xué)基金項(xiàng)目(201606640075)
【分類號(hào)】：F272.91;F275;F276.1

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2426409