【摘要】：宏觀經(jīng)濟(jì)對公司微觀行為的影響是近年來的研究熱點之一。本文利用GARCH模型估算宏觀經(jīng)濟(jì)波動,研究了宏觀經(jīng)濟(jì)波動對公司流動性價值的影響。研究結(jié)果表明,宏觀經(jīng)濟(jì)波動越大,公司流動性價值也越高,且這種正向關(guān)系在受到融資約束的公司中表現(xiàn)得更為明顯。其背后的原因在于,充足的流動性有助于公司在經(jīng)濟(jì)衰退期避免出現(xiàn)財務(wù)困境,在經(jīng)濟(jì)繁榮期更好地抓住投資機(jī)會。本文的研究結(jié)論支持公司持有流動性的預(yù)防動機(jī)。
[Abstract]:The influence of macro-economy on micro-behavior is one of the hot topics in recent years. In this paper, we use the GARCH model to estimate the macroeconomic fluctuation and study the influence of the macroeconomic fluctuation on the liquidity value of the company. The results show that the higher the macroeconomic fluctuation, the higher the liquidity value, and the more obvious the positive relationship is in the firms constrained by financing. The reason behind this is that sufficient liquidity helps companies avoid financial distress during recessions and better capitalize on investment opportunities during booms. The conclusion of this paper supports the precautionary motivation of holding liquidity.
【作者單位】： 湖南商學(xué)院財政金融學(xué)院;
【基金】：湖南省社會科學(xué)基金項目“湖南省上市公司現(xiàn)金持有行為對投資效率的影響研究”(15YBA236) 湖南省教育廳科研項目“宏觀經(jīng)濟(jì)波動與公司流動性價值研究”(15C0765)的資助
【分類號】：F275

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本文編號：2360447