【摘要】：本文深入剖析股權(quán)集中所導(dǎo)致的大股東控制,以及大股東控制的激勵效應(yīng)和侵占效應(yīng)對大股東價值和企業(yè)價值的影響,并在LLSV模型中納入代表激勵效應(yīng)的現(xiàn)金流權(quán)變量和代表侵占效應(yīng)的兩權(quán)分離變量,數(shù)理模型及模擬仿真結(jié)果都表明,大股東控制具有激勵和侵占的雙重效應(yīng),隨著現(xiàn)金流權(quán)比例的增加,大股東價值和企業(yè)價值都增加,兩權(quán)分離度只能增加大股東自身價值,但低現(xiàn)金流權(quán)比例和高兩權(quán)分離度所對應(yīng)的大股東價值要顯著低于高現(xiàn)金流權(quán)比例和低兩權(quán)分離度對應(yīng)的大股東價值。
[Abstract]:This paper deeply analyzes the control of large shareholders caused by the concentration of equity, and the influence of incentive effect and encroachment effect of large shareholder control on the value of large shareholders and the value of enterprises. In the LLSV model, the cash flow right variable representing the incentive effect and the two rights separating variable representing the encroachment effect are included. The mathematical model and the simulation results show that the majority shareholder control has the dual effect of incentive and encroachment. With the increase of the proportion of cash flow rights, both the value of large shareholders and the value of enterprises increase. The separation of the two rights can only increase the value of large shareholders themselves. However, the value of large shareholders corresponding to the proportion of low cash flow rights and the separation degree of high two rights is significantly lower than the value of large shareholders corresponding to the proportion of high cash flow rights and the degree of separation of low two rights.
【作者單位】： 蘇州大學(xué)商學(xué)院;鹽城工學(xué)院管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“信貸配給約束下的企業(yè)家異質(zhì)性特征與中小企業(yè)信貸融資研究”(70872081) 江蘇省哲學(xué)社會科學(xué)基金項目“知識產(chǎn)權(quán)保護對江蘇區(qū)域創(chuàng)新能力提升的作用機理研究”(13GLC012) 江蘇省軟科學(xué)項目“蘇北地區(qū)依靠科技進步實現(xiàn)跨越發(fā)展的運行機理與路徑研究”(BR2014042)
【分類號】：F271

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本文編號：2297162