發(fā)布時(shí)間：2018-06-17 08:23

  本文選題：財(cái)務(wù)公司 + 融資約束　； 參考：《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2017年09期

【摘要】：相較于已有文獻(xiàn)研究財(cái)務(wù)公司職能總體及個(gè)別環(huán)境變量對(duì)融資約束的影響,本文對(duì)財(cái)務(wù)公司職能進(jìn)行效能量化,并選擇2009—2015年中國財(cái)務(wù)公司及其對(duì)應(yīng)集團(tuán)成員上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),研究財(cái)務(wù)公司具體職能對(duì)上市公司融資約束的影響。研究發(fā)現(xiàn):財(cái)務(wù)公司的資金結(jié)算職能、貸款業(yè)務(wù)職能以及擔(dān)保業(yè)務(wù)職能能夠顯著緩解上市公司面臨的融資約束,但資金歸集職能、委托業(yè)務(wù)職能對(duì)上市公司融資約束的緩解效應(yīng)沒有得到驗(yàn)證。進(jìn)一步考慮內(nèi)外部融資環(huán)境影響后發(fā)現(xiàn),相較于終極股權(quán)結(jié)構(gòu)層級(jí)較高組,財(cái)務(wù)公司職能對(duì)較低組樣本公司融資約束有更顯著的緩解作用;資金歸集職能、資金結(jié)算職能對(duì)終極控股股東為非國有的樣本公司融資約束的緩解作用要比國有控股公司更顯著,但貸款業(yè)務(wù)職能和擔(dān)保業(yè)務(wù)職能能夠更加顯著地緩解國有控股公司融資約束;財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)內(nèi)部非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)外部金融機(jī)構(gòu)具有替代作用,在外部金融環(huán)境越不景氣時(shí),其職能對(duì)融資約束的緩解作用更加顯著。本文的研究發(fā)現(xiàn)有助于更好地完善財(cái)務(wù)公司職能配置和制定財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)策略,并指導(dǎo)財(cái)務(wù)公司在不同情境下更好地緩解上市公司融資約束。
[Abstract]:Compared with the previous literatures, this paper quantifies the function of financial company by quantifying its function, comparing with the influence of the overall function of financial company and individual environmental variables on financing constraints. The empirical data of Chinese financial companies and their corresponding group members from 2009-2015 are selected to study the impact of the specific functions of financial companies on the financing constraints of listed companies. It is found that the financial company's fund settlement function, loan business function and guarantee business function can significantly ease the financing constraints faced by listed companies, but the fund aggregation function. The effect of entrusting business function on financing constraints of listed companies has not been verified. After further consideration of the influence of internal and external financing environment, it is found that compared with the higher group of ultimate equity structure, the function of financial company has a more significant mitigating effect on the financing constraints of the lower sample group. The function of fund settlement is more significant than that of state-owned holding company in alleviating the financing constraint of the ultimate controlling shareholder which is a non-state-owned sample company, but the loan business function and the guarantee business function can alleviate the financing constraint of the state-owned holding company more significantly. As a non-bank financial institution in the group, the finance company has a substitute role to the external financial institution. When the external financial environment is more depressed, the function of the financial company has a more significant role in alleviating the financing constraints. The findings of this paper are helpful to improve the function allocation of financial companies and formulate financial company management strategies, and guide financial companies to ease the financing constraints of listed companies in different situations.
【作者單位】： 山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：山西省研究生教育創(chuàng)新項(xiàng)目“財(cái)務(wù)公司克服煤炭集團(tuán)財(cái)務(wù)困境的路徑與機(jī)理研究”(批準(zhǔn)號(hào)2016BY100) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年項(xiàng)目“證券分析師行為與融資融券中的知情交易”(批準(zhǔn)號(hào)15YJC630067);教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年項(xiàng)目“研發(fā)支出資本化效果評(píng)價(jià)研究:基于管理者自由裁量權(quán)的視角”(批準(zhǔn)號(hào)16YJC630032)
【分類號(hào)】：F275;F832.39

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5 成悠e，

本文編號(hào)：2030378