本文選題：零售業(yè)　切入點：公司治理　出處：《現(xiàn)代財經(天津財經大學學報)》2017年05期

【摘要】：利用我國2007-2015年44家零售業(yè)上市公司面板數(shù)據,基于隨機效應模型及2SLS法從公司治理及多元化戰(zhàn)略兩大方面探究對企業(yè)價值的影響。研究結果表明,股權集中度與企業(yè)價值呈現(xiàn)倒U型的非線性關系,股東對企業(yè)的絕對控制則會明顯產生負面影響;董事會規(guī)模與企業(yè)價值負相關但不明顯,但加大獨立董事數(shù)量比例則可以通過外部監(jiān)管和決策顯著有利于價值的提升。從內生性視角下的經營戰(zhàn)略來看,企業(yè)過度追求多元化會顯著對價值產生不利影響。進一步分析表明多元化和股權集中度存在明顯的互補關系,僅試圖通過高集權的方式來降低多元化經營帶給企業(yè)價值的負面影響,反而可能會產生更不利的結果。作為對策,零售企業(yè)應重視外部治理優(yōu)勢,在保持適度集權和控制力下結合自身情況合理進行多元化,同時還提出國有資本逐步退出轉而參股民營企業(yè)的改革方向。
[Abstract]:Based on the panel data of 44 listed retail companies in China from 2007 to 2015, this paper explores the impact on corporate value from two aspects of corporate governance and diversification strategy based on stochastic effect model and 2SLS method. The relationship between ownership concentration degree and enterprise value is inversely U-shaped, and the absolute control of the enterprise by shareholders has obvious negative effects, while the size of the board of directors is negatively correlated with the enterprise value, but is not obvious. However, increasing the proportion of independent directors can be significantly beneficial to the promotion of value through external supervision and decision-making. The excessive pursuit of diversification will have a significant negative impact on the value. Further analysis shows that diversification and equity concentration have obvious complementary relationship. Only trying to reduce the negative impact of diversification on enterprise value by means of high centralization may produce more adverse results. As a countermeasure, retail enterprises should attach importance to the advantages of external governance. Under the condition of keeping moderate centralization and controlling power, we should carry out reasonable diversification according to our own situation. At the same time, we also put forward the reform direction of the state-owned capital withdrawing gradually and taking part in the private enterprises.
【作者單位】： 福建工程學院管理學院;上海立信會計金融學院金融學院;
【基金】：福建省社會科學基金青年項目(2014C118) 福建省教育廳社會科學基金項目(JBS14119)
【分類號】：F275;F271;F272

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本文編號：1681504