本文選題：管理層權(quán)力　切入點(diǎn)：投資效率　出處：《南開管理評(píng)論》2017年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)投資效率的研究大多基于靜態(tài)視角,并且較少區(qū)分過度投資和投資不足樣本。本文基于企業(yè)生命周期的動(dòng)態(tài)視角研究了我國(guó)制造業(yè)上市公司管理層權(quán)力與投資效率的關(guān)系,選取我國(guó)滬、深兩市2010-2015年A股制造業(yè)1770家上市公司的5131個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明:我國(guó)制造業(yè)上市公司投資不足較為常見,但是過度投資的程度更為嚴(yán)重;過度投資隨著企業(yè)生命周期呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì),投資不足則呈現(xiàn)下降趨勢(shì);對(duì)于成長(zhǎng)期企業(yè),管理層權(quán)力中的兩職兼任、管理層持股和股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)顯著加重過度投資;對(duì)于成熟期企業(yè),管理層權(quán)力中的管理層任職時(shí)間能夠顯著緩解過度投資問題,但兩職兼任、管理層任職時(shí)間和管理層持股會(huì)顯著加重投資不足問題;對(duì)于衰退期企業(yè),管理層權(quán)力各變量沒有顯著作用。高管薪酬激勵(lì)能夠顯著抑制成長(zhǎng)期企業(yè)的過度投資,促進(jìn)成熟期企業(yè)的投資不足;另外,企業(yè)管理層任職時(shí)間能顯著削弱成熟期高管薪酬激勵(lì)對(duì)投資不足的促進(jìn)作用。
[Abstract]:The existing research on corporate investment efficiency is mostly based on the static perspective, and less distinction between overinvestment and underinvestment samples. In this paper, the dynamic perspective of enterprise based on the life cycle of China's manufacturing industry listed company management power and investment efficiency, selection of China's Shanghai, 5131 financial data of Shenzhen two city A shares 2010-2015 years of manufacturing industry 1770 listed companies to carry out empirical analysis. The results show that the listed companies of China's manufacturing industry investment is more common, but excessive investment is more serious over investment; with the enterprise life cycle firstly and then decreased, insufficient investment decreased; for growing enterprises, the management of power two part-time staff, managerial ownership and ownership structure will significantly increase over investment; for mature enterprises, the management power in working time can significantly slow The solution over investment, but two part-time staff, management experience and managerial ownership will aggravate the problem of insufficient investment in recession; the management of power enterprises, all variables have no significant effect. The executive compensation incentive can inhibit the excessive investment growth of enterprises, promote the lack of mature enterprise investment; in addition, enterprise management layer working time can significantly weaken on the lack of investment promoting effect of executive compensation incentive maturity.

【作者單位】： 上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)工商管理學(xué)院;上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué);
【基金】：上海曙光學(xué)者計(jì)劃項(xiàng)目(13SG53) 上海高峰高原學(xué)科項(xiàng)目資助
【分類號(hào)】：F275;F272.91

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本文編號(hào)：1626783