本文關鍵詞：基于并購動機視角的上市公司并購績效實證研究　出處：《山東農(nóng)業(yè)大學》2016年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：并購是資本市場永恒的話題。當前,中國處于市場經(jīng)濟初級階段,資本市場的發(fā)展歷史還不夠長,但隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,公司擴張腳步的加快,并購行為已經(jīng)成為公司進入新行業(yè)或提高公司競爭力的重要手段。但是,研究發(fā)現(xiàn)不是所有的并購都會提高公司價值,公司的并購活動是極其復雜的,引發(fā)不同并購行為的并購動機也各不相同。由于不同的并購動機對公司的并購戰(zhàn)略目標的制定起決定作用,進而深刻影響著公司的并購績效。因此,不同并購動機下,公司的并購績效也不盡相同。所以研究我國上市公司并購動機如何作用于并購績效具有重要意義。本文選取我國2010年-2011年間成功完成并購重組且構(gòu)成重大資產(chǎn)重組事件的27家上證A股和深證A股上市公司為樣本,首先,通過分析不同并購動機對并購績效的影響,解析出影響不同并購動機的主要因素。其次,對不同因素做因子分析,將18個因素降維成六個公共因子。再次,運用托賓Q值作為衡量并購績效的因變量,六個公共因子作為自變量,進行多元線性回歸分析,得出各公共因子與并購績效的關系。最后,運用配對樣本T檢驗對每個影響公共因子的因素進行檢驗,觀測在公司并購前后各因素均值有無顯著差異,深入分析各公共因子與并購績效間的關系。本文的研究結(jié)論表明,上市公司的盈利能力、償債能力、運營能力與上市公司并購績效呈正相關,而上市公司的成長能力與公司并購績效呈負相關。抗財務風險能力和股權集中度與并購績效不相關;上市公司在成功完成重大資產(chǎn)重組后,公司的盈利能力、運營能力都明顯上升,而上市公司的償債能力和成長能力在并購后下降,抗財務風險能力在并購前后變化不大。
【學位授予單位】：山東農(nóng)業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F271

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本文編號：1320820