發(fā)布時間：2017-12-11 04:30

  本文關(guān)鍵詞：管理層股權(quán)激勵、股權(quán)分置改革與公司風(fēng)險承擔(dān)

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【摘要】：本文基于我國上市公司的樣本數(shù)據(jù),考察管理層股權(quán)激勵薪酬契約機制對公司風(fēng)險承擔(dān)的影響,并利用股改提供的"自然實驗"條件,檢驗大股東與中小股東之間的利益沖突如何影響管理層股權(quán)激勵的治理效果。研究發(fā)現(xiàn),管理層股權(quán)激勵對公司的風(fēng)險承擔(dān)水平產(chǎn)生了重要影響,授予管理層的股權(quán)激勵越強,公司的風(fēng)險承擔(dān)水平越低。股權(quán)分置改革顯著地減弱了管理層股權(quán)激勵對公司風(fēng)險承擔(dān)的負(fù)面效應(yīng),二者的關(guān)系在股改完成后不再顯著。上述結(jié)果表明,基于股權(quán)的薪酬契約強化了管理者個人財富對公司業(yè)績的敏感性,風(fēng)險厭惡的管理者傾向于降低公司的風(fēng)險承擔(dān)以化解個人財富的分散化風(fēng)險,而大股東治理機制的改善有助于約束管理者的卸責(zé)行為,降低股權(quán)激勵對公司風(fēng)險承擔(dān)的負(fù)面影響。
【作者單位】： 廣西大學(xué)商學(xué)院;暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目“所有權(quán)結(jié)構(gòu)、暴跌風(fēng)險與資產(chǎn)定價”(71362013) 教育部人文社科基金資助項目“管理層股權(quán)激勵與公司風(fēng)險承擔(dān)行為研究”(13YJC790088)
【分類號】：F272.92
【正文快照】： 一、引言企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)行為是影響一國經(jīng)濟長期增長的關(guān)鍵因素[1]。高風(fēng)險項目的預(yù)期收益往往高于低風(fēng)險項目,因此企業(yè)投資于高風(fēng)險項目有助于加快資本積累,推進技術(shù)進步,使得整個社會的生產(chǎn)效率維持在一個比較高的水平[2]。John等(2008)的跨國研究表明,公司層面的風(fēng)險承擔(dān)水

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊春;;管理者風(fēng)險承擔(dān)動機對企業(yè)R&D投資的影響[J];煤炭技術(shù);2011年06期

2 解維敏;唐清泉;;公司治理與風(fēng)險承擔(dān)——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財經(jīng)問題研究;2013年01期

3 陳曼娜;林偉濤;;證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與風(fēng)險承擔(dān)行為研究——基于民間資本進入的視角[J];西部金融;2013年10期

4 程靜;對外貿(mào)易中的廣告風(fēng)險承擔(dān)機制[J];貴州大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);1999年05期

5 陳t，

本文編號：1277197