本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板制造業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值影響的對比分析

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【摘要】：目前,我國股票市場發(fā)展迅速,由單一的主板市場逐步擴(kuò)展到主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板多板塊并存的局面。這四個(gè)板塊發(fā)展迅速,如何最大化提高企業(yè)價(jià)值是各個(gè)公司關(guān)注的焦點(diǎn),學(xué)者也對影響企業(yè)價(jià)值的因素進(jìn)行了分析,其中從股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的研究不在少數(shù),但是研究對象只針對單個(gè)板塊,未進(jìn)行過多板塊對比研究,得出的結(jié)果沒有考慮各個(gè)板塊的不同特點(diǎn)。在本文寫作前,筆者注意到新三板具有一定的特殊性,它并不在滬深交易所上市,交易性形式是場外交易,股票不設(shè)漲跌幅,在按照股票價(jià)格計(jì)算市場價(jià)值時(shí)它與其他版塊不具有可比性,因此本文不對新三板進(jìn)行研究。在樣本選取時(shí),本文選取制造業(yè)為研究對象。制造業(yè)體現(xiàn)了一個(gè)國家生產(chǎn)力水平,是國家的支柱產(chǎn)業(yè),對制造業(yè)的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。隨著投資行業(yè)的發(fā)展,大大小小的投資機(jī)構(gòu)越來越注重企業(yè)價(jià)值,無論是知名的高盛公司還是波士頓信貸銀行,都將其作為投資的依據(jù)。而在企業(yè)價(jià)值的影響因素中,公司的治理結(jié)構(gòu)對其有著至關(guān)重要的作用。同時(shí),對于公司治理結(jié)構(gòu)而言,股權(quán)的結(jié)構(gòu)是公司治理的關(guān)鍵,公司控股權(quán)的分配和公司治理機(jī)制的運(yùn)行流程都受到股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。由此可知,對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,股權(quán)結(jié)構(gòu)起到關(guān)鍵性的作用。業(yè)界認(rèn)為高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生“搭便車”和“集體決策成本”的問題,而高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)很可能導(dǎo)致決策效率低下、相互推諉扯皮等一系列問題。本文從股權(quán)角度探究股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系,將創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板的股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行對比,找出三者的異同點(diǎn),并進(jìn)行分析,根據(jù)分析結(jié)果提出針對性的建議。本文主要分為三大部分:第一部分介紹研究背景以及引用相關(guān)理論作為支撐,第二部分為描述性統(tǒng)計(jì)和研究變量的實(shí)證分析,第三部分對比研究結(jié)果并進(jìn)行研究展望。本文對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了搜集和篩選,選取了“三個(gè)板塊”共762家制造業(yè)上市公司2014年年末的數(shù)據(jù)。基于第一部分的理論羅列,選用托賓Q值來評價(jià)“三個(gè)板塊”的企業(yè)價(jià)值,構(gòu)建回歸模型,得出股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。最后根據(jù)對比三組樣本的異同,找到差異產(chǎn)生的原因,同時(shí)總結(jié)不足并提出研究展望。通過研究發(fā)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板三者的股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值的影響方面有明顯的差異,但三者也存在些許共性。
【學(xué)位授予單位】：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275

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7 鄭德s，

本文編號：1254774