本文關鍵詞：基于融資風險的現(xiàn)金持有與企業(yè)技術創(chuàng)新投入的關系研究

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【摘要】：信息不對稱條件下,現(xiàn)金能否作為保障技術創(chuàng)新投入的資金來源頗受理論界和實務界的關注。本文以2007-2013年滬深兩市的非金融上市公司為樣本,利用OLS和固定效應模型,對上市公司現(xiàn)金持有、超額現(xiàn)金持有與技術創(chuàng)新投入關系進行多元回歸分析,研究結果表明上市公司的技術創(chuàng)新投入和現(xiàn)金持有以及超額現(xiàn)金持有呈正比,說明我國上市公司會提高自身的現(xiàn)金持有以應對技術創(chuàng)新的需要。進一步區(qū)分公司所面臨的融資風險后,發(fā)現(xiàn)我國的民營上市公司、融資約束上市公司以及債務期限結構較短的公司技術創(chuàng)新投入和現(xiàn)金持有、超額現(xiàn)金持有之間的正相關關系更加顯著。
【作者單位】： 中南財經政法大學會計學院;江西財經大學會計學院;
【基金】：國家自科基金資助項目(71262003) 江西省社科規(guī)劃項目(14GL47)
【分類號】：F275;F273.1
【正文快照】： 1　引言經典的MM理論認為投資和融資無關,由于市場并不是完全有效的,技術創(chuàng)新成果的不確定性、后期保護的相對困難、可抵押價值相對較低的特點,使得充足的資金來源一直是困擾企業(yè)技術創(chuàng)新的最大問題之一。Arrow[1]、Myers[2]的研究表明,由于信息不對稱而導致的道德風險和逆向

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本文編號：1208312