本文關(guān)鍵詞：CEO與董事間“老鄉(xiāng)”關(guān)系對(duì)公司違規(guī)行為的影響研究

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【摘要】：本文研究了中國(guó)特色的裙帶關(guān)系——"老鄉(xiāng)"關(guān)系對(duì)公司違規(guī)行為的影響。通過(guò)使用2000年至2013年滬深兩市中所有上市公司的面板數(shù)據(jù),運(yùn)用Bivariate Probit模型回歸發(fā)現(xiàn),CEO與董事間的"老鄉(xiāng)"關(guān)系會(huì)顯著提高公司違規(guī)傾向,同時(shí)降低違規(guī)后被稽查出的概率。這種影響在控制了可能的內(nèi)生性后依然顯著。另外,本文還發(fā)現(xiàn)人們之間信任程度和風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)顯著增強(qiáng)"老鄉(xiāng)"關(guān)系對(duì)公司違規(guī)的影響,而較高的股權(quán)集中度則會(huì)顯著地減弱"老鄉(xiāng)"關(guān)系的影響。本文的研究結(jié)論為公司違規(guī)稽查提供了一個(gè)重要的新線(xiàn)索。另外,該研究結(jié)論也提醒投資者和相關(guān)監(jiān)管部門(mén)需提高對(duì)諸如裙帶關(guān)系等軟性公司治理因素的關(guān)注。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院金融系;中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71202020)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F272.91;F271
【正文快照】： 引言隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和法制環(huán)境的完善,盡管上市公司的經(jīng)營(yíng)和治理水平在不斷提高,但依然存在很多不規(guī)范之處,上市公司違規(guī)侵害投資者利益的現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,2013年共有滬深兩市93家上市公司因違規(guī)受到證監(jiān)會(huì)、交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰,而其中的26家公司

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