本文關(guān)鍵詞：融資行為、研發(fā)支出與薪酬辯護(hù)

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【摘要】：以我國上市公司2011-2015年的數(shù)據(jù)為樣本,研究高管薪酬辯護(hù)與融資行為、融資結(jié)構(gòu)變動以及研發(fā)支出資本化之間的關(guān)聯(lián)。結(jié)果表明,公司的融資行為與研發(fā)支出資本化行為等非績效因素有利于高管獲得高額薪酬影響最優(yōu)薪酬契約的有效性。進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),高管薪酬對不同融資行為的敏感度不一致,不同的融資行為會導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生改變,債券融資額的減少或股權(quán)融資額的增加與高管薪酬存在正相關(guān)關(guān)系。因此,僅將薪酬與公司業(yè)績掛鉤的最優(yōu)契約不完全有效,經(jīng)理人會利用融資行為以及研發(fā)支出資本化行為等業(yè)績噪音進(jìn)行薪酬辯護(hù)。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資行為 權(quán)益結(jié)構(gòu) 資本化研發(fā)支出 薪酬辯護(hù)
【基金】：湖南省社科基金項目(2014353) 湖南省教育廳科研基金項目(2013187)
【分類號】：F275
【正文快照】： 一引言 最優(yōu)薪酬契約理論作為制定高管薪酬的一個最基本的理論依據(jù),協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者的利益沖突,實現(xiàn)經(jīng)理人個人報酬最大化與股東追求企業(yè)利益最大化,提供一種代理成本最小化的最優(yōu)薪酬激勵契約,有效緩解經(jīng)理人與股東之間代理沖突問題。近年來,上市公司的高管薪酬和有效激

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