本文關(guān)鍵詞：超額現(xiàn)金持有、管理決斷權(quán)與投資扭曲——財務(wù)柔性視角下剩余負債能力的影響效應(yīng)研究

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【摘要】：本文基于財務(wù)柔性理論審視和分析投資扭曲行為的成因及其影響因素,引入管理決斷權(quán)作為關(guān)鍵調(diào)節(jié)變量,重點考察在剩余負債能力不同時,管理決斷權(quán)對超額現(xiàn)金持有與投資扭曲之間關(guān)系的影響效應(yīng)有何差異。研究結(jié)果表明,企業(yè)有剩余負債能力時,管理決斷權(quán)較大比管理決斷權(quán)較小時,超額現(xiàn)金持有與投資扭曲之間表現(xiàn)出比總體更強的正相關(guān)關(guān)系;反之,無論管理決斷權(quán)大小,超額現(xiàn)金持有與投資扭曲之間不存在顯著的相關(guān)性。因此,超額現(xiàn)金持有與投資扭曲之間不再是傳統(tǒng)代理理論演繹的線性正相關(guān)關(guān)系,財務(wù)柔性理論可以對此給出符合企業(yè)實際財務(wù)行為的合理解釋,同時也明確了管理者在其中發(fā)揮的關(guān)鍵作用。
【作者單位】： 上海海事大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;南京大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 超額現(xiàn)金持有 管理決斷權(quán) 投資扭曲 財務(wù)柔性 剩余負債能力
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“財務(wù)柔性、管理者戰(zhàn)略選擇與企業(yè)可持續(xù)成長”(批準號:71372031) 2015年“上海高校青年教師培養(yǎng)資助計劃”
【分類號】：F275
【正文快照】： 一、引言投資扭曲是企業(yè)實際投資偏離了預(yù)期內(nèi)的正常投資,沒有達到最優(yōu)投資水平的一種投資行為[1]。由于投資決策是事關(guān)企業(yè)生存和成長的核心財務(wù)決策,偏離正常投資的投資扭曲行為必須引起我國企業(yè)的高度重視[2]。那么,是什么原因?qū)е铝似髽I(yè)的投資扭曲?現(xiàn)有研究主要從代理理論

【相似文獻】

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本文編號：1022542