本文關鍵詞：中國藝術品投資風險度量及影響因素研究

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【摘要】：藝術品投資市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展已成為我國投資領域重要的一部分。尤其是近十年來,中國藝術品市場以驚人的速度擴張,以藝術品為標的物的金融產(chǎn)品諸如藝術品基金、藝術品信托、藝術品保險產(chǎn)品等日益豐富和復雜。隨著藝術品金融化程度的加深,投資的風險也在不斷加大。有效的度量藝術品投資收益的風險,并厘清其投資風險影響因素,并運用相關模型做出預測對于藝術品投資有著重要的作用。目前,國內(nèi)學術界對藝術品投資的研究主要體現(xiàn)在理論方面,但對于投資風險的量化研究較少,藝術品投資的相關理論和政策研究與藝術品市場的快速發(fā)展不相匹配。本文通過分析藝術品投資風險的理論,指出宏觀經(jīng)濟因素和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)是影響藝術品投資收益的重要因素。經(jīng)濟增長是影響藝術品市場的最重要因素,實體經(jīng)濟發(fā)展對藝術品價格產(chǎn)生重要的影響,經(jīng)濟增長帶動的提高了人均財富總量,促進閑置的資本投入到藝術品市場中,可以說實體經(jīng)濟的發(fā)展是藝術品投資市場的直接來源,為其提供長久的支撐;貨幣供給對藝術品市場價格有助推作用;在經(jīng)濟金融全球化的背景下,國際間的資本流動同樣會對藝術品市場產(chǎn)生較強影響,這直接體現(xiàn)在匯率的變動。此外,藝術品作為資本品在短期內(nèi)與金融市場的內(nèi)在關系也很密切,股市波動對藝術品價格影響強于債市與房市,財富效應和替代效應較為明顯。運用中國藝術品市場拍賣數(shù)據(jù)構建中國藝術品指數(shù),探討了中國藝術品市場投資收益率時間序列的內(nèi)在特征,研究結果表明中國藝術品收益率時間序列具有較強的自相關性。通過傳統(tǒng)的金融風險計量方法,對中國藝術品投資的收益率風險進行實證研究,本文的結果表明VaR方法可以用于對中國藝術品投資收益率風險的度量,GARCH模型可以在一定誤差范圍內(nèi)預測藝術品投資收益率的波動性,然后完成分線的度量。最后,根據(jù)研究的結論,同時結合我國藝術品市場的特點,為藝術品投資市場的良性發(fā)展給出了政策建議。
【關鍵詞】：中國藝術品投資 風險度量 影響因素
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：J124;F832.48
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-20
• 1.1 選題背景與研究意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外文獻研究綜述13-16
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀13-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀15-16
• 1.2.3 總體評價16
• 1.3 本文研究方法和框架16-18
• 1.3.1 研究方法16-17
• 1.3.2 研究框架17-18
• 1.4 研究的主要內(nèi)容18
• 1.5 本文創(chuàng)新點和不足之處18-20
• 1.5.1 創(chuàng)新點18-19
• 1.5.2 不足之處19-20
• 第2章 藝術品投資風險概述20-32
• 2.1 藝術品投資20-23
• 2.1.1 藝術品的界定20-21
• 2.1.2 藝術品投資的含義21-23
• 2.2 藝術品投資風險23-25
• 2.2.1 風險的表述23
• 2.2.2 藝術品投資風險的分類23-25
• 2.3 中國藝術品投資市場25-27
• 2.4 藝術品金融化27-31
• 2.4.1 藝術品金融化的定義27-28
• 2.4.2 中國藝術品金融化的表現(xiàn)28-31
• 2.5 小結31-32
• 第3章 基于GARCH-VaR模型的中國藝術品投資風險度量32-43
• 3.1 中國藝術品指數(shù)的構建32-34
• 3.1.1 數(shù)據(jù)來源32-33
• 3.1.2 指數(shù)構建33-34
• 3.2 數(shù)據(jù)的處理及其內(nèi)在特征34-37
• 3.2.1 數(shù)據(jù)的處理34
• 3.2.2 中國藝術品指數(shù)收益率序列的內(nèi)在特征34-37
• 3.3 模型的設定37-39
• 3.3.1 VaR方法的介紹37
• 3.3.2 基于GARCH模型的VaR計算37-39
• 3.4 回歸結果的檢驗與分析39-42
• 3.4.1 回歸結果39-40
• 3.4.2 GARCH模型的結果分析及預測40-42
• 3.5 小結42-43
• 第4章 中國藝術品投資風險的影響因素分析43-53
• 4.1 宏觀經(jīng)濟因素43-47
• 4.1.1 經(jīng)濟增長對藝術品投資風險的影響43-44
• 4.1.2 貨幣供給對藝術品投資風險的影響44-46
• 4.1.3 匯率對藝術品投資風險的影響46-47
• 4.2 傳統(tǒng)金融市場47-52
• 4.2.1 股市對藝術品投資風險的影響48-49
• 4.2.2 債市對藝術品投資風險的影響49-51
• 4.2.3 房市對藝術品投資風險的影響51-52
• 4.3 小結52-53
• 第5章 我國藝術品的投資風險的管控對策及建議53-58
• 5.1 政府部門53-55
• 5.1.1 宏觀政策要充分考慮藝術品市場的反應53
• 5.1.2 培育市場主體并鼓勵藝術品市場的金融創(chuàng)新53-54
• 5.1.3 完善法律體系并成立有效的監(jiān)管機構54-55
• 5.1.4 放開管制與國際藝術品市場接軌55
• 5.2 金融機構55-57
• 5.2.1 建立完善的風險控制體系55-56
• 5.2.2 創(chuàng)新藝術金融產(chǎn)品和服務56
• 5.2.3 建立完善的藝術品金融產(chǎn)業(yè)鏈56-57
• 5.3 小結57-58
• 結論與展望58-59
• 參考文獻59-63
• 致謝63

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本文編號：598937