本文關(guān)鍵詞：中國藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)度量及影響因素研究

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【摘要】：藝術(shù)品投資市場經(jīng)過幾十年的發(fā)展已成為我國投資領(lǐng)域重要的一部分。尤其是近十年來,中國藝術(shù)品市場以驚人的速度擴(kuò)張,以藝術(shù)品為標(biāo)的物的金融產(chǎn)品諸如藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托、藝術(shù)品保險(xiǎn)產(chǎn)品等日益豐富和復(fù)雜。隨著藝術(shù)品金融化程度的加深,投資的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。有效的度量藝術(shù)品投資收益的風(fēng)險(xiǎn),并厘清其投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素,并運(yùn)用相關(guān)模型做出預(yù)測對于藝術(shù)品投資有著重要的作用。目前,國內(nèi)學(xué)術(shù)界對藝術(shù)品投資的研究主要體現(xiàn)在理論方面,但對于投資風(fēng)險(xiǎn)的量化研究較少,藝術(shù)品投資的相關(guān)理論和政策研究與藝術(shù)品市場的快速發(fā)展不相匹配。本文通過分析藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的理論,指出宏觀經(jīng)濟(jì)因素和傳統(tǒng)金融資產(chǎn)是影響藝術(shù)品投資收益的重要因素。經(jīng)濟(jì)增長是影響藝術(shù)品市場的最重要因素,實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對藝術(shù)品價(jià)格產(chǎn)生重要的影響,經(jīng)濟(jì)增長帶動的提高了人均財(cái)富總量,促進(jìn)閑置的資本投入到藝術(shù)品市場中,可以說實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是藝術(shù)品投資市場的直接來源,為其提供長久的支撐;貨幣供給對藝術(shù)品市場價(jià)格有助推作用;在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下,國際間的資本流動同樣會對藝術(shù)品市場產(chǎn)生較強(qiáng)影響,這直接體現(xiàn)在匯率的變動。此外,藝術(shù)品作為資本品在短期內(nèi)與金融市場的內(nèi)在關(guān)系也很密切,股市波動對藝術(shù)品價(jià)格影響強(qiáng)于債市與房市,財(cái)富效應(yīng)和替代效應(yīng)較為明顯。運(yùn)用中國藝術(shù)品市場拍賣數(shù)據(jù)構(gòu)建中國藝術(shù)品指數(shù),探討了中國藝術(shù)品市場投資收益率時(shí)間序列的內(nèi)在特征,研究結(jié)果表明中國藝術(shù)品收益率時(shí)間序列具有較強(qiáng)的自相關(guān)性。通過傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法,對中國藝術(shù)品投資的收益率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證研究,本文的結(jié)果表明VaR方法可以用于對中國藝術(shù)品投資收益率風(fēng)險(xiǎn)的度量,GARCH模型可以在一定誤差范圍內(nèi)預(yù)測藝術(shù)品投資收益率的波動性,然后完成分線的度量。最后,根據(jù)研究的結(jié)論,同時(shí)結(jié)合我國藝術(shù)品市場的特點(diǎn),為藝術(shù)品投資市場的良性發(fā)展給出了政策建議。
【關(guān)鍵詞】：中國藝術(shù)品投資 風(fēng)險(xiǎn)度量 影響因素
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：J124;F832.48
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-20
• 1.1 選題背景與研究意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)研究綜述13-16
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀13-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀15-16
• 1.2.3 總體評價(jià)16
• 1.3 本文研究方法和框架16-18
• 1.3.1 研究方法16-17
• 1.3.2 研究框架17-18
• 1.4 研究的主要內(nèi)容18
• 1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處18-20
• 1.5.1 創(chuàng)新點(diǎn)18-19
• 1.5.2 不足之處19-20
• 第2章 藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)概述20-32
• 2.1 藝術(shù)品投資20-23
• 2.1.1 藝術(shù)品的界定20-21
• 2.1.2 藝術(shù)品投資的含義21-23
• 2.2 藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)23-25
• 2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)的表述23
• 2.2.2 藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的分類23-25
• 2.3 中國藝術(shù)品投資市場25-27
• 2.4 藝術(shù)品金融化27-31
• 2.4.1 藝術(shù)品金融化的定義27-28
• 2.4.2 中國藝術(shù)品金融化的表現(xiàn)28-31
• 2.5 小結(jié)31-32
• 第3章 基于GARCH-VaR模型的中國藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)度量32-43
• 3.1 中國藝術(shù)品指數(shù)的構(gòu)建32-34
• 3.1.1 數(shù)據(jù)來源32-33
• 3.1.2 指數(shù)構(gòu)建33-34
• 3.2 數(shù)據(jù)的處理及其內(nèi)在特征34-37
• 3.2.1 數(shù)據(jù)的處理34
• 3.2.2 中國藝術(shù)品指數(shù)收益率序列的內(nèi)在特征34-37
• 3.3 模型的設(shè)定37-39
• 3.3.1 VaR方法的介紹37
• 3.3.2 基于GARCH模型的VaR計(jì)算37-39
• 3.4 回歸結(jié)果的檢驗(yàn)與分析39-42
• 3.4.1 回歸結(jié)果39-40
• 3.4.2 GARCH模型的結(jié)果分析及預(yù)測40-42
• 3.5 小結(jié)42-43
• 第4章 中國藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素分析43-53
• 4.1 宏觀經(jīng)濟(jì)因素43-47
• 4.1.1 經(jīng)濟(jì)增長對藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響43-44
• 4.1.2 貨幣供給對藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響44-46
• 4.1.3 匯率對藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響46-47
• 4.2 傳統(tǒng)金融市場47-52
• 4.2.1 股市對藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響48-49
• 4.2.2 債市對藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響49-51
• 4.2.3 房市對藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)的影響51-52
• 4.3 小結(jié)52-53
• 第5章 我國藝術(shù)品的投資風(fēng)險(xiǎn)的管控對策及建議53-58
• 5.1 政府部門53-55
• 5.1.1 宏觀政策要充分考慮藝術(shù)品市場的反應(yīng)53
• 5.1.2 培育市場主體并鼓勵藝術(shù)品市場的金融創(chuàng)新53-54
• 5.1.3 完善法律體系并成立有效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)54-55
• 5.1.4 放開管制與國際藝術(shù)品市場接軌55
• 5.2 金融機(jī)構(gòu)55-57
• 5.2.1 建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系55-56
• 5.2.2 創(chuàng)新藝術(shù)金融產(chǎn)品和服務(wù)56
• 5.2.3 建立完善的藝術(shù)品金融產(chǎn)業(yè)鏈56-57
• 5.3 小結(jié)57-58
• 結(jié)論與展望58-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 致謝63

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