本文基于我國(guó)2000-2017年國(guó)畫的拍賣數(shù)據(jù),采用重復(fù)交易法、門限回歸研究了藝術(shù)品市場(chǎng)的實(shí)際收益及影響因素,研究發(fā)現(xiàn):(1)樣本統(tǒng)計(jì)期間市場(chǎng)的實(shí)際年化收益率為10.1%,波動(dòng)性較高。(2)引入聲譽(yù)代理變量解決了內(nèi)生性問(wèn)題,更有力地證明了藝術(shù)品市場(chǎng)中杰作效應(yīng)的存在。(3)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)藝術(shù)資產(chǎn)價(jià)格的影響是非線性的,呈正U形,拐點(diǎn)值為114,藝術(shù)資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)政策較高水平時(shí)表現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)屬性。

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本文編號(hào)：3953633