發(fā)布時間：2017-05-20 16:00

  本文關(guān)鍵詞：我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司融資偏好及資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)在動因研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,文化產(chǎn)業(yè)作為低碳新興產(chǎn)業(yè),在我國蓬勃發(fā)展。國家相關(guān)政策的推出標(biāo)志著發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略,文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來重要的戰(zhàn)略時期。企業(yè)的發(fā)展需要大量資本的注入,文化企業(yè)也不例外。在國家出臺了相關(guān)的推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策之后,對文化產(chǎn)業(yè)感興趣的金融資本急于尋找一個資金流入的突破口。由于受傳統(tǒng)文化體制的影響,我國目前規(guī)模較大的文化產(chǎn)業(yè)部門多數(shù)還是處于改制中的國有企業(yè)單位,文化企業(yè)的上市數(shù)量還是處于兩位數(shù)以內(nèi)。而伴隨著如動漫等新興的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來的中小型文化企業(yè),由于企業(yè)規(guī)模較小、風(fēng)險控制力較弱、沒有傳統(tǒng)的抵押物等一系列問題,無法吸引到市場上游走觀望的資金�？v使好的文化項目能吸引風(fēng)險投資等資金介入,但是對于這幾年蓬勃發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)帶動的資金需求來講,也只是滄海一粟。對我國文化產(chǎn)業(yè)融資方式以及融資體系構(gòu)建來講,尚有很大的研究空間。 從上個世紀(jì)開始,我國就出現(xiàn)了對上市公司融資偏好的研究。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),國外的資本結(jié)構(gòu)理論無法在我國得到驗證,我國的上市公司更加偏好股權(quán)融資方式。而國外成熟的上市公司往往把股權(quán)融資作為最后的融資選擇,內(nèi)源融資和債權(quán)融資方式均優(yōu)于股權(quán)融資方式。上市公司的融資偏好往往會對其資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響。本文首先就我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司的融資偏好進(jìn)行了實(shí)證檢驗,證明其具有股權(quán)融資偏好,隨后又對影響文化產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)的形成因素進(jìn)行了回歸分析。解釋變量中,盈利性和資產(chǎn)流動性對兩個被解釋變量都有非常好的解釋效果,均在1%的水平下顯著。抵押資產(chǎn)價值和企業(yè)的成長性只對資產(chǎn)負(fù)債率有解釋作用,顯著水平為5%。國有股比例對兩個被解釋變量影響一致,均為5%顯著水平,而產(chǎn)品獨(dú)特性對企業(yè)的杠桿水平?jīng)]有顯著的影響效果。通過實(shí)證結(jié)果,本文最后從政府和市場兩方面對構(gòu)建我國文化產(chǎn)業(yè)融資體系提出建議。 本文的研究彌補(bǔ)了文化產(chǎn)業(yè)融資偏好研究的相對空白。目前我國對上市公司的融資偏好和資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究較為豐富,然而針對新興的文化產(chǎn)業(yè)這一特定領(lǐng)域,所做研究少之又少。目前對文化產(chǎn)業(yè)的研究多為理論方面的分析,對于文化企業(yè)的融資瓶頸也多為統(tǒng)計數(shù)據(jù),缺少對其的實(shí)證研究。在實(shí)證研究中,本文綜合了多種研究方法,通過構(gòu)建logistic模型并將融資偏好進(jìn)行量化,同時融入了企業(yè)的盈利性、資產(chǎn)流動性、成長性等指標(biāo)作為控制變量,使最終的結(jié)果更具精確性。
【關(guān)鍵詞】：文化產(chǎn)業(yè) 融資偏好 資本結(jié)構(gòu)
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：G124;F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 緒論12-19
• 1.1 研究背景12
• 1.2 研究目的和意義12-13
• 1.3 研究思路和論文結(jié)構(gòu)13-15
• 1.4 研究方法和技術(shù)路線15-16
• 1.5 相關(guān)概念的界定16-17
• 1.6 研究的創(chuàng)新與不足17-19
• 第二章 理論背景和文獻(xiàn)綜述19-26
• 2.1 理論背景19-20
• 2.1.1 靜態(tài)權(quán)衡理論19
• 2.1.2 優(yōu)序融資理論19-20
• 2.2 資本結(jié)構(gòu)及融資偏好影響因素文獻(xiàn)綜述20-26
• 2.2.1 公司融資成本20-21
• 2.2.2 公司經(jīng)營特征21-24
• 2.2.3 公司治理結(jié)構(gòu)24-26
• 第三章 我國文化產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀26-39
• 3.1 我國文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)26-29
• 3.1.1 高成長性26-27
• 3.1.2 高風(fēng)險性27-28
• 3.1.3 初具規(guī)模效應(yīng)28
• 3.1.4 輕資產(chǎn)重創(chuàng)意28
• 3.1.5 信息不對稱28-29
• 3.2 我國文化產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀29-37
• 3.2.1 文化產(chǎn)業(yè)的間接融資29-35
• 3.2.2 文化產(chǎn)業(yè)的直接融資35-37
• 3.3 我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司外源融資結(jié)構(gòu)分析37-39
• 第四章 我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司融資偏好研究39-44
• 4.1 研究方法、樣本選擇和指標(biāo)選定39-41
• 4.1.1 研究方法與樣本選擇39
• 4.1.2 指標(biāo)選定39-41
• 4.2 模型設(shè)定41-42
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析42-44
• 第五章 我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)內(nèi)在動因?qū)嵶C研究44-54
• 5.1 研究方法、樣本選擇和指標(biāo)選定44-46
• 5.1.1 研究方法44
• 5.1.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源44
• 5.1.3 變量指標(biāo)的選定44-46
• 5.2 研究假設(shè)和描述性統(tǒng)計46-50
• 5.2.1 研究假設(shè)46-48
• 5.2.2 描述性統(tǒng)計48-50
• 5.3 建立模型與實(shí)證分析50-52
• 5.3.1 建立多元回歸模型50-51
• 5.3.2 Hausman檢驗51
• 5.3.3 回歸結(jié)果51-52
• 5.4 實(shí)證結(jié)果分析52-54
• 第六章 完善公司資本結(jié)構(gòu),構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)融資體系54-58
• 6.1 完善公司資本結(jié)構(gòu)54-55
• 6.2 構(gòu)建我國文化產(chǎn)業(yè)融資體系的建議55-58
• 6.2.1 政府55-56
• 6.2.2 市場56-58
• 參考文獻(xiàn)58-62
• 致謝62-64
• 學(xué)位論文評閱及答辨情況表64

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：382073