上市公司并購重組過程中,為了降低高溢價帶來的并購高風險,許多公司選擇簽訂業(yè)績對賭協(xié)議減輕"雙高"問題。然而,隨著近幾年協(xié)議期滿的上市公司越來越多,業(yè)績對賭協(xié)議呈現(xiàn)出一系列問題,陷入了對賭協(xié)議的"陷阱"。文化傳媒業(yè)因其高收入高風險的行業(yè)特征,在并購時經(jīng)常選擇簽訂對賭協(xié)議規(guī)避風險,如北京文化收購摩天輪,鹿港文化收購天意影視和星美聯(lián)合收購歡瑞世紀等均在收購時簽訂對賭協(xié)議。本文以XL公司收購SH公司為研究案例,分析雖對賭協(xié)議基本實現(xiàn),但后期帶來不良經(jīng)濟后果的原因并提出對策。研究對賭協(xié)議在并購中的運用情況,有助于降低公司投融資風險,發(fā)揮對賭協(xié)議正向作用,實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

【文章頁數(shù)】：3 頁

【文章目錄】：
一、并購業(yè)績對賭案例簡介
    （一）并購雙方概況
    （二）并購過程及對賭協(xié)議簽訂
    （三）對賭協(xié)議完成情況
二、并購業(yè)績對賭績效分析
    （一）短期績效分析
    （二）長期績效分析
        1. 償債能力分析。
        2. 營運能力分析。
        3. 盈利能力分析。
        4. 成長能力分析。
三、并購業(yè)績對賭啟示
    （一）并購業(yè)績對賭中出現(xiàn)的問題
        1. 業(yè)績設置不切實際。
        2. 業(yè)績條款激勵不足。
        3. 對賭協(xié)議短期效益。
        4. 無形資產(chǎn)不可控性。
    （二）如何解決并購業(yè)績對賭問題，保證公司績效水平提升
        1. 合理設定預測值。
        2. 完善業(yè)績激勵條款。
        3. 提高對賭協(xié)議約束持續(xù)性。
        4. 穩(wěn)妥選擇被并購公司。



本文編號：3783981