通過構建三區(qū)制下的馬爾可夫區(qū)制轉換模型,分析2000-2018年不同通貨膨脹率情況下我國藝術品投資收益率與通貨膨脹率的相關性,研究發(fā)現(xiàn):溫和通脹時我國藝術品投資收益率較高,爬行式通脹時收益率最高,通貨緊縮時收益率最低,且通貨緊縮概率與其他兩區(qū)制總概率相比較低。因此,在大多數(shù)時間內藝術品投資收益率較為可觀;藝術品投資收益率與通貨膨脹率的相關性是非線性的,在通貨緊縮和爬行式通脹區(qū)制內,藝術品收益率和通貨膨脹率正相關,而在溫和通脹區(qū)制內,藝術品收益率和通貨膨脹率負相關。研究結論表明,除通貨緊縮時期外,我國藝術品市場具有較良好的投資價值。 

【文章來源】：山東大學學報(哲學社會科學版). 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

區(qū)制概率圖

進行脈沖響應函數(shù)分析進一步揭示處于不同狀態(tài)下通貨膨脹率和藝術品投資收益率之間的動態(tài)關系。將沖擊期設置為8期,每期對應一個季度,如圖2所示。在區(qū)制一(通貨緊縮和負藝術品投資收益率)狀態(tài)下,給定通貨膨脹率一個標準差的正向沖擊,藝術品收益率立即提高,隨后沖擊效應到第三期逐漸下降為0。這表明在通貨緊縮的狀態(tài)下,藝術品收益率伴隨著通貨膨脹率的改善而提高。這是因為,當整個社會的通貨緊縮得到一定改善時,社會總需求逐漸恢復,投資和消費開始上升,人們對藝術品的需求增加,從而促進藝術品價格上升,進而使得收益率上升。

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3220721