近些年來,由于企業(yè)并購交易越來越頻繁,在并購活動(dòng)中所顯露出的問題也越來越多,很可能會(huì)存在著一些難以估量的風(fēng)險(xiǎn),如業(yè)績承諾風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),企業(yè)在并購過程中因高估值高溢價(jià)行為而確認(rèn)巨額并購商譽(yù)所出現(xiàn)的問題也引發(fā)了廣泛的關(guān)注和重視。雖然巨額并購商譽(yù)的確認(rèn)在一定程度上能夠與被并購公司產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),但因大多高溢價(jià)并購會(huì)簽訂對(duì)賭協(xié)議,以業(yè)績承諾作為擔(dān)保,而被并購公司有時(shí)并不能達(dá)到預(yù)期的業(yè)績水平,致使并購企業(yè)不得不對(duì)并購商譽(yù)計(jì)提減值。一旦并購商譽(yù)計(jì)提大額減值數(shù)額,就可能會(huì)導(dǎo)致利潤斷崖式下跌�；谏鲜霰尘�,本文在前人研究的基礎(chǔ)之上,首先針對(duì)并購商譽(yù)的本質(zhì)、形成和減值相關(guān)概念規(guī)定和理論基礎(chǔ)進(jìn)行了闡述和梳理。之后本文選取了上市公司華誼兄弟高溢價(jià)并購具有爭議性和代表性的四家公司浙江常升、銀漢科技、東陽浩瀚、東陽美拉作為案例研究對(duì)象,通過對(duì)巨額并購商譽(yù)的形成和減值現(xiàn)狀進(jìn)行分析。對(duì)于案例中巨額并購商譽(yù)形成的原因,本文經(jīng)過分析認(rèn)為,數(shù)年持續(xù)高溢價(jià)并購是企業(yè)巨額并購商譽(yù)形成的根源;在商譽(yù)后續(xù)計(jì)量中著重關(guān)注了巨額并購商譽(yù)的減值情況,通過研究被并購公司的業(yè)績承諾完成情況來看是否出現(xiàn)減值跡象,重點(diǎn)分析華誼兄弟在... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于并購商譽(yù)本質(zhì)的研究
        1.2.2 關(guān)于并購商譽(yù)形成的研究
        1.2.3 關(guān)于并購商譽(yù)減值的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
    1.4 本文的基本框架
2 并購商譽(yù)形成及減值的理論概述
    2.1 并購商譽(yù)概念介紹
        2.1.1 并購商譽(yù)的本質(zhì)
        2.1.2 并購商譽(yù)的確認(rèn)條件
        2.1.3 并購商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量
    2.2 并購商譽(yù)的形成
        2.2.1 并購估值方法的選擇影響溢價(jià)程度
        2.2.2 并購溢價(jià)形成商譽(yù)的動(dòng)因及影響因素
        2.2.3 對(duì)賭協(xié)議促進(jìn)并購標(biāo)的估值提升
    2.3 并購商譽(yù)減值規(guī)定
        2.3.1 相關(guān)資產(chǎn)組的認(rèn)定
        2.3.2 可收回金額的測算
        2.3.3 賬面價(jià)值的調(diào)整
    2.4 并購商譽(yù)減值理論基礎(chǔ)
        2.4.1 信息不對(duì)稱理論
        2.4.2 并購動(dòng)因理論
        2.4.3 委托代理理論
        2.4.4 信號(hào)傳遞理論
3 華誼兄弟巨額并購商譽(yù)形成及減值分析
    3.1 背景介紹
        3.1.1 并購方華誼兄弟公司簡介
        3.1.2 被并購方公司簡介
    3.2 并購交易導(dǎo)致巨額并購商譽(yù)
        3.2.1 并購浙江常升致使商譽(yù)猛增
        3.2.2 并購銀漢科技商譽(yù)持續(xù)增長
        3.2.3 并購東陽浩瀚高估值高溢價(jià)
        3.2.4 并購東陽美拉形成巨額商譽(yù)
    3.3 被并購公司并購商譽(yù)減值跡象分析
        3.3.1 浙江常升部分年份完成業(yè)績承諾
        3.3.2 銀漢科技前期圓滿完成后期業(yè)績變臉
        3.3.3 東陽浩瀚后勁十足業(yè)績大幅提升
        3.3.4 東陽美拉業(yè)績完成情況不容樂觀
    3.4 華誼兄弟并購商譽(yù)減值情況分析
        3.4.1 2010—2017 年并購商譽(yù)未計(jì)提減值
        3.4.2 2018 年計(jì)提巨額并購商譽(yù)減值準(zhǔn)備
4 華誼兄弟并購商譽(yù)減值存在問題及原因分析
    4.1 并購商譽(yù)減值存在的問題
        4.1.1 并購商譽(yù)評(píng)估和減值測試信息披露不完整
        4.1.2 并購商譽(yù)確認(rèn)和后續(xù)計(jì)量估計(jì)準(zhǔn)確性不高
        4.1.3 2010—2017 年并購商譽(yù)未計(jì)提減值不合理
        4.1.4 2018 年通過計(jì)提并購商譽(yù)減值進(jìn)行“大洗澡”
    4.2 并購商譽(yù)信息披露不完整和準(zhǔn)確性不高原因分析
        4.2.1 缺乏明確的準(zhǔn)則指導(dǎo)
        4.2.2 監(jiān)管部門監(jiān)督不到位
        4.2.3 關(guān)鍵參數(shù)設(shè)置存在較強(qiáng)主觀性
    4.3 2010—2017 年并購商譽(yù)未計(jì)提減值不合理原因分析
        4.3.1 被并購方業(yè)績未達(dá)預(yù)期
        4.3.2 存在盈余管理動(dòng)機(jī)
    4.4 2018 年通過計(jì)提并購商譽(yù)減值進(jìn)行“大洗澡”原因分析
        4.4.1 對(duì)被并購方過高估值形成“商譽(yù)泡沫”
        4.4.2 被并購方未實(shí)現(xiàn)承諾的業(yè)績
        4.4.3 準(zhǔn)則預(yù)期將并購商譽(yù)由計(jì)提減值改為逐年攤銷
5 完善并購商譽(yù)減值的對(duì)策分析
    5.1 從華誼兄弟自身的角度
        5.1.1 審慎選擇并購標(biāo)的并進(jìn)行理性估值
        5.1.2 簽訂合理的業(yè)績補(bǔ)償承諾或補(bǔ)償協(xié)議
        5.1.3 提高并購商譽(yù)評(píng)估和減值測試信息披露的質(zhì)量
    5.2 從監(jiān)管者的角度
        5.2.1 加強(qiáng)對(duì)“高溢價(jià)、高業(yè)績承諾”并購重組的監(jiān)管
        5.2.2 強(qiáng)化對(duì)大額并購商譽(yù)確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)提示
        5.2.3 商譽(yù)后續(xù)計(jì)量可采用攤銷法與減值測試法相結(jié)合
        5.2.4 注重對(duì)商譽(yù)減值準(zhǔn)則執(zhí)行的指導(dǎo)與監(jiān)督
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3169076