【摘要】：隨著我國人均國民生產(chǎn)總值突破6000美元，我國文化產(chǎn)業(yè)迎來一個快速發(fā)展期，特別電視劇制作行業(yè)在過去3年里發(fā)展迅速。目前我國電視劇行業(yè)集中度較為分散，行業(yè)內(nèi)的公司正處在優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵時期，企業(yè)并購逐漸增多，行業(yè)整合將成為這一行業(yè)的必然趨勢，如何對目標企業(yè)進行合理估值是企業(yè)并購的關(guān)鍵因素。另外，現(xiàn)代企業(yè)管理已從過去績效管理逐步轉(zhuǎn)向面向未來的價值管理，這賦予企業(yè)價值評估更廣泛的用途。企業(yè)價值評估已從原來的指導投資者進行投資，擴展為一種對業(yè)績評價的標準。 本文根據(jù)企業(yè)價值評估理論，通過定性、定量和案例分析相結(jié)合方法，對一家在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的電視劇制作公司——新文化進行價值評估。由于電視劇制作行業(yè)是一個資本驅(qū)動的行業(yè)，目前該行業(yè)的上市公司處于快速擴張期，營運資金投資較大，導致該類上市公司的經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流大都為負數(shù)，因此本文主要采用了經(jīng)濟增加值價值評估模型進行企業(yè)價值評估。本文從對電視劇制作行業(yè)的特點、行業(yè)發(fā)展狀況分析入手，通過對新文化公司的優(yōu)劣勢、企業(yè)戰(zhàn)略及歷史財務(wù)數(shù)據(jù)分析，判斷公司未來發(fā)展趨勢，然后在假設(shè)條件下利用經(jīng)濟增加值估值模型測算的公司每股價值為37.34元，這與市盈率模型結(jié)合PEG理論的估值結(jié)果每股價值39元的差異較小，然而相對于目前的證券市場價格62.61元（截至2013年9月25日收盤價）差異較大。本文認為，依據(jù)對新文化財務(wù)預(yù)測分析數(shù)據(jù)進行的價值評估結(jié)果，，目前市場股價偏高。
[Abstract]:With the per capita gross national product of our country exceeding 6000 US dollars, the cultural industry of our country ushered in a period of rapid development, and the special TV production industry developed rapidly in the past three years. At present, the concentration of TV drama industry in our country is relatively scattered, the companies in the industry are in the crucial period of survival of the fittest, the merger and acquisition of enterprises is increasing gradually, and the integration of the industry will become an inevitable trend in this industry. How to evaluate the target enterprise reasonably is the key factor of M & A. In addition, modern enterprise management has gradually changed from past performance management to future-oriented value management, which gives enterprise value evaluation more extensive use. The evaluation of enterprise value has been extended from the original guidance to investors to a standard of performance evaluation. According to the theory of enterprise value evaluation, this paper evaluates the new culture of a TV drama production company listed on the gem of Shenzhen through the methods of qualitative, quantitative and case analysis. Because the TV drama production industry is a capital-driven industry, at present the listed companies in this industry are in a period of rapid expansion, and their working capital investment is large, resulting in the negative net cash flow of such listed companies' business activities. Therefore, this paper mainly adopts the economic value added value evaluation model to evaluate the enterprise value. This article starts with the analysis of the characteristics and the development of the TV drama production industry, through the analysis of the advantages and disadvantages of the New Culture Company, the enterprise strategy and the historical financial data, to judge the future development trend of the company. Then under the hypothetical condition, the company's value per share is 37.34 yuan by using the economic added value valuation model, which is less different from the valuation result of 39 yuan per share based on the price-earnings ratio model combined with the PEG theory. However, compared with the current stock market price of 62.61 yuan (as of September 25, 2013 closing price) there is a big difference. This paper holds that the market stock price is on the high side according to the value evaluation result of the new culture financial forecast analysis data.
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;G124

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本文編號：2189027